核心观点。    2018年行业平稳运行,分化加剧,强者恒强,享受市场份额向龙头集中带来的结构性机会。重点推荐两条确定性主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(新能源地位进一步提升)、潍柴动力(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(车灯行业升级,龙头份额提升)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)、拓普集团(吉利汽车+底盘电子)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)。    专题研究:汽车板块上市公司2018年三季报业绩前瞻——销量和业绩承压,优中选优。    预计三季度汽车销量负增长,上市公司盈利承压。三季度以来,汽车销量连续出现负增长,一方面在于市场对未来经济预期较为悲观,压制了汽车消费,另一方面在于去年三季度基数较高。市场整体需求低迷的背景下,汽车上市公司业绩增速或将放缓。经销商库存压力的增加或使整车企业加大促销力度,导致盈利能力受损;零部件企业方面,终端促销力度加大,降价压力将传导至上游零部件厂商,同时原材料成本仍然处于高位,使得零部件企业整体盈利水平下滑。近期消费政策指导意见的出台,汽车行业产值大、产业链长,对经济贡献大,汽车行业有望受益。如果汽车消费刺激政策落地,销量增速有望企稳回升,上市公司盈利将迎来改善,低估值、高成长性个股或具有更好的市场表现。    市场回顾。    本周汽车与汽车零部件指数上涨1.54%,跑赢大盘1.28个百分点。概念板块整体下挫。个股方面,鹏翎股份领涨,特力A跌幅最大。    重点关注。    上汽通用宣布10月20日起,将对旗下别克、雪佛兰及凯迪拉克等品牌的车型进行召回,共计332万辆。1)此次召回主要系“分体式控制臂衬套”存在设计缺陷,对下摆臂集成衬套的加固件进行召回加固。2)目前上汽通用主要采取召回4S店焊接的方式进行修复,预估整体费用为2个亿(上汽集团占50%股权,分摊费用约为1个亿),同时上汽通用将向通用全球申诉。    风险提示:    1.行业销量持续不达预期;    2.行业爆发价格战,影响企业盈利。

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