评论:    政策面,环保错峰范围扩大利于估值提升    政策面来看,继工信部下发《重点区域建材工业2018-2020年秋冬季开展错峰生产的通知(征求意见稿)》后,《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》、《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》相继发布,其中长三角地区是首次明确以文件形式提出错峰限产,说明在严峻的采暖季污染治理形式下,环保限产范围在扩大,排放要求更加严格;环保对供给端的影响并没有减弱的趋势反而是提升。    从水泥价格来看,部分地区节后推涨预期明显,需求端有改善可能    从水泥价格来看,随着旺季来临需求恢复,水泥价格再次步入上行通道,根据中国水泥网的消息,2018年9月末,全国P.O42.5散装水泥均价为436.39元/吨,环比上涨2.68%,同比上涨27.28%;进入10月,安徽、江苏、山东、江西等多个地区再次推涨价格,从数据上来看,部分地区水泥价格已经接近17年12月的高点,而目前旺季才开始,后续价格进一步推涨的可能较大;    从需求端来看,8月同口径产量数据增速转正,而9月建筑业PMI指数景气显著提升,9月建筑业商务活动指数为63.4%,比上月上升4.4个百分点,建筑业生产活动明显加快,更为可贵的是建筑业新订单指数为55.7%,比上月上升6.1个百分点,重回景气临界点以上,考虑稳基建政策的滞后效应,我们判断4季度基建回暖概率大,多方面数据验证需求端年末改善的可能较大。    万年青三季报预告靓丽,或点燃板块做多热情    万年青三季报预告靓丽,可能点燃二级市场做多热情,万年青是首家披露三季报预告的水泥企业,Q3量价齐升,单季度盈利创历史新高,同比增长中值约140%;从今年水泥股的表现来看,受业绩驱动明显,7月份的上涨明显与中报陆续披露有关,目前三季报披露在即,板块业绩整体靓丽基本无悬念,板块有望迎来三季报&旺季涨价行情;依然重点推荐海螺水泥和华新水泥,关注万年青、塔牌等。    风险提示    水泥提价不及预期;需求大幅下滑等;

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