主要结论    因子多空收益整体表现    以因子等权配置的多空组合作为基准,该基准2017年8月多空收益差为1.05%,自2016年以来的多空累计收益为13.47%,月最大回撤为-0.23%。    最近三月因子IC系数表现    最近3个月市场风格切换较快,稳定因子较少。大类因子中,盈利因子与反转因子在7月出现回撤,而估值和成长因子在8月出现回撤。综合来看,毛利率增长率、主营业务收入增长率、三个月股价反转的表现最为突出。    当月因子IC系数表现    市值因子和反转类因子与下一期股价在2017年8月表现出了很高的相关性。其中,以下因子表现尤为亮眼,包括毛利率、毛利率增长率、净利率增长率、销售费用比率、管理费用比率、总市值、A股流通市值、一个月股价反转、三个月股价反转、六个月股价反转、DIF、DEA、MACD。    当月因子多空收益率表现    当月因子多空收益率上看,在保持市值和行业中性时,2017年8月市值因子与反转类因子多空收益差十分显著。相比之下,前期一直表现较好的估值和换手率因子出现回撤。其中,表现最好的因子分别是:ROA、毛利率、净利率、管理费用比率、总市值、A股市值、一个月股价反转、三个月股价反转、六个月股价反转、DIF、DEA、MACD。    历史表现回顾    从整个历史表现上看,在市值中性下,五大类因子中,盈利因子、成长性因子、估值和规模因子以及市场因子表现一直优异,呈现出趋势的一致性。而财务因子和估值规模因子稳定性相对更差。其中,市场因子表现最好。并自2015年开始,市场因子有一定程度的加速,包括一个月股价反转、三个月股价反转、六个月股价反转、一个月日均换手率、三个月日均换手率、DIF、DEA和MACD因子。    最新因子配置建议    九月建议重点关注以下因子:ROA、ROE、毛利率、净利率、每股收益、每股净资产、一个月换手率、三个月换手率、DIF。

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