7月经济数据下滑明显,经济增长三驾马车显现全面熄火的迹象,下半年经济数据进一步走弱的预期增强。近期医药、消费等今年以来的强势板块出现补跌表现,显示机构有全面减仓迹象,熊市格局延续,不排除2016年初的重要低点2638点被击穿。    本轮熊市与2001-2005和2009-2014年这两次慢熊行情相比,其绝对跌幅大于第二次熊市但距离第一次熊市最大跌幅55%仍有距离;前两次熊市持续时间都在950多个交易日,本次熊市持续时间已接近800个交易日。简单对照的话,或意味着本轮熊市已进入下行的尾段,但从历史走势上看,熊市尾段往往会在一轮惨烈的下跌后才宣告终结,因此并不能就此掉以轻心。    目前市场处于抵抗式下跌的过程中,负面因素阶段性释放后,市场处于较低估值的现状会吸引资金买入,形成一次次的技术性反弹,最近1-4周不排除市场进入探底反弹的阶段,但距离熊市终结为时尚早。    投资建议:经济数据趋弱,资金供需低迷,汇率不确定性强,抵抗式下跌模式下风险释放后会有短线技术性反弹机会,建议谨慎操作,重视个股的安全边际。谨慎关注基建补短板相关板块如钢铁、水泥、建筑等,低估值高增长的工程机械行业、农化行业龙头,重视5G主题的中期机会。    风险提示:流动性趋紧,中美贸易摩擦加剧,海外市场波动风险,经济数据边际下行,债务风险加剧,房价大幅下跌

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