市场关注点重回科技板块。临近上周末的两个政策(事件),使得市场关注的焦点又重新回到科技板块。一个是科技小组的成立,一个是信息消费升级政策。对于以上这两个事件对计算机行业的影响,我们从几个维度来初步分析一下。第一,从变量影响的机制来看,这两个事件是从政策角度提升了市场对计算机板块的风险偏好程度,这个可能是对计算机板块最短期、最直接的影响。第二,从产业发展趋势来看,科技板块得到政策重视和呵护,资金、技术等方面有望不断加大投入,至于中长期的效果,我们可能还需要更多时间来进行检验。政策主导的科技创新,需要关注其发力点和持续性。第三,回归核心技术,落脚于产业应用。从以上两个政策核心点来看,分别强调了重大技术的创新,以及在如何将技术成果转化为应用,驱动信息消费升级。    政策具体情况。从数据来看,《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》量化了信息消费规模的目标。到2020年,信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强,拉动相关领域产出达到15万亿元。根据工信部数据,2017年,中国信息消费规模为4.5万亿元,占最终消费支出比例为10%;2016年中国信息消费规模为3.9万亿元,对GDP增长直接贡献0.26个百分点。从细分领域来看,三年行动计划强调了物联网、云计算、大数据、人工智能能核心技术在不同领域的应用。其中,需要特别提到的是在云计算和智能网联汽车领域。(1)组织开展“企业上云”行动。推动中小企业业务向云端迁移,到2020年,实现中小企业应用云服务快速形成信息化能力,形成100个企业上云典型应用案例。(2)深化智能网联汽车发展。到2020年,建立可靠、安全、实时性强的智能网联汽车计算平台,形成平台相关标准,支撑高度自动驾驶(HA级)。    受益标的选择。我们认为,可以从“政策+基本面”结合来进行相关标的筛选。首选政策和基本面共振的细分领域:云计算领域。无论是从技术成熟度,还是从应用来看,云计算已经进入到了快速放量阶段,而且已逐步从上市公司报表中得到体现。推荐标的包括:1)云上游服务器设备:浪潮信息、中科曙光;2)云SaaS:用友网络、石基信息、广联达、泛微网络、航天信息等。 政策普惠下,更加关注公司内在质地。目前计算机行业从行情演绎特点来看,“一九”分化格局比较明显,市场选择了行业中不到10%左右的标的。这些标的从股价和估值角度,表现的都比较强势,甚至不断创年初以来新高,而剩余的其他标的走势相对较弱。我们认为,这一板块行情特点或将继续演绎。从短期来看,政策驱动下,板块内标的或将不同程度受益。但从中长期来看,我们更应关注公司质地本身。优先选择业绩确定性,产业逻辑逐步兑现且竞争优势不断强化的标的。推荐标的包括:(1)云产业链:用友网络、石基信息、浪潮信息、中科曙光、深信服;(2)高壁垒:航天信息、东方财富、四维图新;(3)2B企业:上海钢联。    风险提示:(1)行业整体业绩增速低于预期的风险;(2)软件行业人力成本上升较快的风险。

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