云计算业务收入快速增长,领先市场平均水平:根据中国信息通信研究院发布的研究报告预测数据显示,2018年中国公有云市场规模增速约44%。2018年前三季度,公司云计算业务收入规模同比增速约60%,显著高于市场的平均水平。我们认为,随着市场拓展的推进,公司云计算产品有望逐步扩大市场份额,2018年市场份额有望从2017年的5.7%提升至7%。    Q3单季度盈利环比增速加快,有望达到1.85亿元:根据我们行业调研的情况显示,公司新投产机房利用率提升较快。因此,我们认为Q3单季度盈利环比增速将由Q2的11.5%提升至20%左右。Q3的归母净利润有望达到1.85亿元。前三季度有望达4.76亿元。    收购科信盛彩获批,全年净利润或超预期:公司收购科信盛彩已获得证监会批准,并表后将会进一步提升公司的盈利能力。不考虑科信盛彩,公司Q4单季度盈利应该能达到2亿元以上。我们认为,全年净利润水平或将超过我们之前的6.7亿元的预测值。    投资建议:我们维持之前对公司的经营业绩预测值,2018年-2020年,公司将实现归母净利润约6.7亿元、10.2亿元和14.0亿元,对应EPS为0.45元、0.68元和0.94元。维持公司的“推荐”评级。    风险提示:1、若是机架建设进度不及预期,将使公司错过快速增长的市场需求,从而影响公司主营业务收入;2、若是同行采取降价策略来获取客户,公司也有可能被迫降价来应对竞争,从而影响公司云计算业务收入;3、公司与亚马逊还未就中国区AWS业务的分成模式达成一致性协议,因此,业务分成模式的不确定性将影响公司业绩。

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