2018年第三季度收入增速加快,主业发展良好    2018年第三季度实现收入达14.83亿元,同比增长48.41%,该增速高于前三季度剔除地产后的同比增速,我们认为地产业务在三季度已经接近尾声,且目前的主业处于高增长态势。扣非净利润方面,第三季度实现1.39亿元,增速达到26.68%,前三季度实现4.61亿元,较去年同期减少ll.Og%。期末固定资产较期初增加3.8亿元,增速达182.56%,主要原因:新大陆科技园区内在建办公楼转固定资产、布点商户运营机具增加。    商户运营服务集群持续快速增长,支付服务9月流水突破1500亿元    商户运营服务集群主要包括商户服务平台业务,以及为平台提供核心支撑的支付服务、金融服务两项通用类SaaS业务。前三季度,该业务集群实现较快增长,关注度较高的支付服务业务三季度继续快速增长,9月份单月流水突破1500亿元,显著高于上半年月均约1050亿元的水平,从其他应收款来看,期末较期初增加13.39亿元,增幅高达81.84%,主要原因:支付流水显著增加,应收清分款增加,同样的原因,其他应付款也显著增加,增幅132.57%,我们持续看好子公司国通星驿的支付服务业务。    2018年限制性股票激励计划(草案)公布,持续成长可期    公司于9月25日公布了《2018年限制性股票激励计划(草案)》,拟授予激励对象限制性股票4144万股,约占本计划签署时总股本的4.10%。其中首次授予的激励对象为272人,合计3344万股,价格为7.22元/股。公司层面考核指标:以2017年主营净利润4.13亿元为基数,2018-2020年主营净利润增长率分别不低于25%、55%、100%。需要摊销的总费用预计为:9368万元,2018-2021年分别为:1025万元、5505万元、2063万元、775万元。我们认为本计划将充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员等的积极性,公司持续成长可期。    盈利预测及估值    公司持续大力推广商户运营综合服务,持续高成长可期。物联网设备集群业务处于稳健的发展状态。行业信息化收入保持稳定,积极探索新兴领域。考虑到限制性股票激励计划带来的费用摊销,我们小幅下调公司的盈利预测,预计公司2018-2020年归母净利润为:6.97亿元(下调5.05%)、8.53亿元(下调1.40%)、10.41亿元(下调1.68%),EPS为0.69、0.84、1.03元/股,同比增长6.60%、22.3g%、22.04%。维持“买入”评级。

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