智能手机8月挹注台积电营收,4Q将成半导体产业链近年最强季,关注产业链相关公司。    本周议题关注台积电8月运营改善。8月份开始的拉货将持续到年底,今年供应链4Q将持续高景气,并有可能创同比连续几个季度新高,理由在于iPhone新品的推出是很确定的拉货动能,而非苹果阵营的安卓旗舰机订单拖后到4Q体现业绩。注意到全年同期8月苹果挹注台积电营收录得最强月份,本月刨除台币汇兑升值因素,与去年同期基本持平。总体而言,2H是台积电包括整个半导体行业的集中兑现期。    AI芯片主题发酵,设计公司赛道逻辑得到认可。    上周AI主题持续发酵,AI主题下的设计公司具有良好表现。AI的实现,算法是核心,计算、数据是基础。而在计算能力来说,目前主要是使用GPU并行计算神经网络,同时,FPGA和ASIC也将是未来异军突起的力量。我们认为,主题是催化,但在主题背后的真实逻辑在于市场对于人工智能赛道的充分认可和估值重塑。在业绩尚未完全兑现的情况下,估值的提升代表了对未来业绩高速增长的预期高企。    从现在时点看,对设计板块更乐观一下,理由在于半年报的业绩增速以设计板块最高,叠加设计板块本身具有的高成长属性和赛道逻辑,在国产替代进程中推进国内半导体设计企业的加速成长。另外值得关注国内设计企业在国家自上而下推动行业发展过程中享受的政策红利与经营新模式。

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