股指期货    本周,沪深300收于3707.58,较上周下跌0.38%。主力合约IF1708.CFE收于3692.00,较上周下降0.44%,本周成交61,150手,截至周五收盘,持仓22,105手,较上周增加72手,其他合约均下跌;本周,上证50收于2627.80,较上周下跌0.33%。主力合约IH1708.CFE收于2626.60,较上周下降0.34%,本周成交43,508手,截至周五收盘,持仓14,155手,较上周增加118手;本周,中证500收于6225.12,较上周上升0.16%。主力合约IC1708.CFE收于6185.20,与上周持平,本周成交55,052手,截至周五收盘,持仓18,578手,较上周减少140手。    本周,IF主力合约IF1708.CFE成交61,150手,成交684.86亿元,较上周环比下降4.38%;成交量处于历史同期中下水平,持仓量也处于历史同期较低水平。    截至本周五收盘,IF1708贴水0.42%,IF1709贴水0.74%,IF1712贴水1.58%,IF1803贴水2.20%,合约IF1708, IF1709贴水幅度较上周有所扩大。结合历史季月和非季月合约同期基差分布,均处于均值以上水平,没有期现套利机会。    统计分析显示,三大股指期货合约均有在剩余40个交易日到15个交易日之间的日均基差(百分比)波动非常小的特点。结合历史规律,IF1708下周内日均基差波动较大,有对冲需求的投资者可以参考该结论进行对冲合约的选择。    本周五收盘数据,IF主力合约日均基差-0.038%,下月合约日均基差-0.024%,当季合约日均基差-0.017%,下季合约日均基差-0.014%。比较而言,下季合约日均基差贴水幅度较小,且波动较为平缓。从基差收敛的角度,选择下季合约(IF1803)对冲成本较低。    股票期权    本周,上证50ETF收于2.6710,与上周相比下降0.34。当月活跃认购合约收于0.0241,较上周下降38.21%,本周成交468,742张,截至周五收盘,持仓124,008张,较上周增加14,091张;当月活跃认沽合约收于0.05,较上周下降8.915%,本周成交411,566张,截至周五收盘,持仓69,271张,较上周增加12,747张。全部认购合约本周成交2,204,927张,截至周五持仓900,946张;全部认沽合约本周成交1,737,395张,截至周五持仓831,309张。    本周,波动率指数较上周有所下降,周五收盘于14.9441,较上一周环比下降4.02%。    截止至2017年8月4日,近一周内,按分钟数据检测到多笔Put-CallParity正向套利机会,其中下季合约套利空间较大。    根据过去一年252个交易日50ETF历史波动率数据构建波动率锥。50ETF过去20个交易日的波动率处于50%分位和80%分位之间,过去20个至120个交易日的波动率处于历史波动率50%分位以上,存在一定的反弹下降趋势。    风险提示:模型基于历史数据,存在失效的风险。

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