做好反弹准备:9月市场有望迎来反弹行情,投资者可相对积极乐观。对于大多数投资者而言,可搏高弹性的成长板块,主要是计算机、电子、通信和国防军工等,重视云计算、网络信息安全、新能源(车)、5G等题材机会。对于具有持仓期限限制的投资者,可以关注盈利修复的金融、汇率贬值冲击减弱的航空、基建补短板后周期的玻璃和政策冲击调整后的光伏板块。中期我们继续建议关注火电机会。    投资者不必担忧8月份信贷不达预期。从历史数据来看,信贷往往存在季节性扰动。信贷在七八月份会大幅走低,2014年7月份新增信贷不足4千亿,而2016年7月份信贷不足5千亿。2015年8月信贷新增仅8096亿,2016年7月份新增信贷也仅8255亿。今年7月份信贷新增达1.45万亿,因此从历史的季节扰动来看,今年8月信贷可能不足万亿,但并不代表货币政策收紧,很可能是信贷季节因素所致。    不确定因素正在明朗,9月份投资者风险偏好有望回升。央行重启逆周期因子,汇率稳定;8月份PMI数据超预期;上市公司中报落地,市场整体盈利向好;本周信用利差回落,信用环境改善;中美贸易摩擦短期谈判表明短期恶化的可能性较低;中美利差走高,美联储加息冲击影响弱化。很显然,一系列不确定因素逐步清晰,有助于投资者风险偏好的提升。    风险提示:外部风险大幅恶化;经济下行超预期

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