公司今日发布多个公告,公司总经理由原中际装备实际控制人王伟修更换为苏州旭创总经理刘圣;同时,公司公布2017-2019分红计划及第一期限制性股票激励计划。    分红计划及股权激励方案出炉,为刘圣团队接手公司整体治理打下基础。    公司总经理职位由原中际装备实际控制人王伟修转变为苏州旭创总经理刘圣,代表着公司的业务重心将真正转移到光模块领域,原有电机绕组业务因整体市场需求疲软导致营收下滑、利润降低,预计将逐步弱化,公司将真正成为轻资产的高尖精技术企业。作为一个融入了北美硅谷企业基因的管理团队,刘圣团队将公司的长期持续发展放在第一位,重视对股东的利润反馈。公司在2017~2019年期间,除去一年内支出在5000万以上且占净资产50%以上、或占总资产30%以上的重大投资计划外(非募投项目),现金分红占总利润分配比将根据资金支出的安排,从最低20%至最高80%不等,且每年现金分红不低于可分配利润的10%,三年总和不可低于30%。苏州旭创作为一个走在国内乃至全球光通信中最前沿的领域的企业,管理层深知技术骨干员工是支撑公司长期发展的核心竞争力,同一时间提出了限制性股票激励计划:359名占总员工数19.02%的苏州旭创核心骨干将参与分配1652万限售股,其中首批限售股占90%,预留限售股占10%,期限12个月,将分别在四年、三年内分批次解禁,业绩条件是2017年-2020年净利润不低于1.19亿元(仅体现苏州旭创半年利润)、3.07亿元、3.53亿元和4.06亿元。从旭创今年来高增长的财务状况以及公司在光模块领域的龙头地位,我们预计公司完全有能力在未来四年完成业绩承诺条件。    公司万事俱备杨帆远航,将持续受益于100G光模块窗口红利。    苏州旭创深耕北美数通光模块市场多年,大客户关系稳定,与谷歌保持4年以上的合作关系,且前段时间入围世界第一梯队互联网厂商100G光模块集采目录,与AAOI和Intel等北美大厂同台角逐。反观国内数据中心市场建设刚刚起步,旭创有望在未来抢占先入红利。此次高层管理换血、配套分红计划及一期限制性股票激励计划放出,符合我们对公司主营业务的转型预期,依托旭创在光模块领域的领先技术和光模块市场需求的高速增长,能极大改善盈利状况。    盈利预测及投资建议。    公司对股东和员工的承诺及管理层替换,显示了公司长远目标、将持续性发展放在第一位的决心。旭创本身客户资源优质、技术路线清晰、市场定位明确、业绩有稳定支撑,我们预计公司17~19年合并净利润为2.30亿元、6.95亿元、8.62亿元,对应18年估值25.7x。

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