8月份,美元高位强势震荡下大宗价格涨少跌多。能源方面,油价触底后强劲反弹,煤价窄幅震荡;金属方面,铜价震荡下行,有色表现分化,螺纹钢价格强势上扬;农产品方面,小麦、玉米、大豆、棉花价格均有所下行;黄金价格先跌后涨,整体有所下行。电厂日耗高位回落,同时库存有所上行,说明煤炭供需面趋松。我们认为,动力煤价在9月或弱势震荡;原油供需面转松下受伊朗局势影响油价料波动加剧。积极财政下螺纹钢价格仍将强势,铁矿石价格料将企稳,焦炭价格恐高位回落,焦煤价格或维持震荡,铜价大概率将弱势震荡,主要农产品价格走势整体趋弱中会有所分化,其中白糖价格或迎超跌反弹,金价中期可能将有所反弹。    能源:煤价面临弱势震荡,油价波动或将加剧 煤炭:9月动力煤价格弱势震荡,焦炭高位回落焦煤维持震荡。目前煤炭需求整体一般;电厂日耗高位回落,同时库存有所上行,说明煤炭供需面转松。考虑到长协价格对煤价弹性的压制,动力煤价未来波幅或受限。预计9月份动力煤价格将弱势震荡,振幅较小。另外,考虑到焦煤库存有所回落,焦炭港口库存有所反弹,加上高炉开工率低位震荡,焦炭价格或高位回落,焦煤价格或维持震荡。    原油:美油库存震荡回升,油价波动或将加剧。基本面上,原油库存的回升体现出供需面短期渐松。美伊博弈方面,伊朗内部强硬派日渐强势,伊朗局势升级概率较大。我们预计9月BRENT原油价格将宽幅震荡,顶部判断仍维持在80美元/桶左右,随着伊朗局势11月4日的关键时点临近,油价波动或逐渐加剧。    工业金属:钢价仍将维持强势,铜价可能弱势震荡 钢材:钢价仍将维持强势,铁矿价格将震荡企稳。9月螺纹钢价格在供需面持续偏紧的背景下可能维持强势,铁矿石价格或震荡企稳。另外,考虑到焦煤库存有所回落,焦炭港口库存有所反弹,加上高炉开工率低位震荡,焦炭价格或高位回落,焦煤价格或维持震荡。    铜:9月价格或弱势震荡。LME铜库存自近期低位有所上行,上期所铜库存继续回落。智利的埃斯康迪达(Escondida)铜矿的劳工合同问题顺利解决驱散了笼罩在铜市场的供给端收缩恐慌。需求端在全球经济复苏趋弱的背景下难受提振。综合考虑基本面因素及美元指数大概率仍将高位震荡的背景,9月铜价或将弱势震荡。    农产品:国际农产品整体下跌,白糖或迎超跌反弹    小麦:考虑到小麦预估产量下调,库存消费比下行,在需求稳定的情况下,预计9月小麦价格或止跌企稳;国内麦价或迎来上扬。玉米:预估产量上调,库存消费比上行,玉米价格未来或以弱势震荡为主;国内价格或相对强势。大豆:预估产量上调,库存消费比上行,大豆价格短期或延续弱势;国内大豆价格将维持震荡。棉花:在国际棉花库存消费比持续走低的背景下,棉花价格或难以持续下行。白糖:国际白糖价格在持续弱势中或迎超跌反弹机会。

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