华侨城布局城镇化产业生态圈 旗下华侨城亚洲变身投资并购平台

　　时代周报记者 胡天祥 发自广州

　　随着中山华力包装有限公司（下称“中山华力” ）100%股权被挂牌转让，华侨城亚洲旗下从事纸包装业务的工厂已所剩无多。这家对于华侨城集团举足轻重的公司，是其旗下唯一的境外上市平台。

　　10月25日，华侨城（亚洲）控股有限公司（下称“华侨城亚洲” ）发布公告称，公司拟透过将于北京产权交易所开展的公开挂牌程序，出售其间接全资附属公司中山华力100%股权。

　　时代周报记者获悉，成立于2002年的中山华力，是华侨城亚洲继深圳华力、 上海华力、 牡丹江华力、 番禺华力后投资兴建的第五个华力工厂。2017年，该工厂实现营业收入约为3631万元，净利润约为850万元。

　　对于本次出售，华侨城亚洲实际早在2017年财报中便做了铺垫：回顾期内，纸包装原材料价格出现历年罕见起伏不定的行情，令纸包装行业市场陷入动荡。同时，为专注核心业务发展，公司将根据各家华力系企业的实际情况，通过股权转让、生产设备转让及厂房出租等多种方式退出纸包装业务。

　　时代周报记者获悉，在《华侨城集团中长期发展战略规划》中，香港华侨城及旗下华侨城亚洲已被定位为境外融资平台、境外收购平台、境内外投资平台。资料显示，2017年以来，华侨城亚洲已接连参股民生教育、禹洲地产、易居企业、同程艺龙等多家企业。

　　剥离纸包装业务

　　实际在公司成立后相当长的一段时间里，纸包装业务一直是华侨城亚洲的核心业务。

　　到了2007年，随着纸包装市场持续走低，华侨城亚洲启动战略转型，新增综合开发业务。此后数年，华侨城亚洲通过收购，相继持有成都天府华侨城实业发展有限公司、西安华侨城实业有限公司等公司股权。

　　2011年，华侨城亚洲母公司明确将商业综合开发这项业务，交给华侨城（亚洲）来完成。“所以这个公司变成了两个业务单元，商业综合开发和纸制品业务。”华侨城（亚洲）相关高层如是称。财报显示，2011年，华侨城亚洲实现经营收入约25.59亿元，综合开发业务和纸包装业务分别贡献68%、32%。毛利润方面，综合开发业务毛利率高达38.5%，而纸包装业务仅为12.5%。

　　2012年，华侨城亚洲母公司高层表示，今后会将华侨城（亚洲）打造成以发展商业地产为主的平台，不排除今后继续向其注入优质的商业地产项目。2012年1月，华侨城亚洲收购上海苏河湾项目50.5%股权；是年11月，收购天津天潇项目100%股权；是年12月，收购北京来广营项目33%股权。时代周报记者获悉，华侨城在2012年新增土地储备达51.7万平方米，新增投资总额30.1亿元均用于拓展综合开发业务。但对于纸包装业务，华侨城仅提出：保持业务稳定，增强盈利能力。

　　到了2016年，华侨城亚洲综合开发业务占总营收比例为86%，纸包装业务仅占14%。也是那一年，受大环境影响，华侨城亚洲纸包装业务实现收入约7.61亿元，同比下降约9.4%，股权应占亏损约人民币1388万元，2015年同期则为溢利约为1813万元。

　　为了应对业绩下滑，华侨城亚洲在2017年中报中首次披露：为了优化业务结构，实现战略转型，本集团逐步退出纸包装业务的生产环节，并根据各家华力系企业的实际情况，坚持“因企施策”。

　　2017年8月，华侨城亚洲挂牌出售上海华力包装贸易有限公司100%股权。2018年1月，华力包装（惠州）有限公司85%股权挂牌出售，7月，华力惠州剩余股权完成转让。10月，华侨城（亚洲）挂牌出售中山华力100%股权。

　　一系列出售动作之后，华侨城亚洲旗下从事纸包装业务的公司仅剩下深圳华力包装贸易有限公司、安徽华力贸易有限公司、苏州华力环保包装科技有限公司，其命运又会如何？

　　财务投资者身份渐明

　　在逐步剥离纸包装业务后，华侨城亚洲即时提出新的发展模式：综合开发业务+城镇化产业生态圈投资。

　　华侨城香港公司总经理谢梅表示，香港华侨城（华侨城亚洲控股方）的经营模式与其他兄弟单位不一样，主要是通过投融资和并购的方式来实现它的投资收益和回报，从而促进主营业务的发展。

　　于是自2017年起，华侨城亚洲便频频以财务投资者的身份进入到文化旅游、教育、大健康、城镇化等领域。2017年3月，华侨城亚洲间接全资附属公司深圳市华友投资有限公司联合其他多名合伙人成立上海利保华辰投资中心（有限合伙）。据悉，该基金主要投资于大文化产业，包括但不限于影视传媒、休闲旅游和在线教育等领域。2017年3月，华侨城亚洲投资4.63亿港元获得民生教育集团（1569.HK）8.26%股权。

　　步至2018年，华侨城亚洲先是以约11.76亿元获取同程艺龙5.11%股权，后又以2.66亿港元认购天立教育(1773.HK）4.82%股权。7月5日，华侨城亚洲斥资10.55亿港元，认购易居企业控股（02048.HK）4.99%股权。8月31日，华侨城亚洲全资附属公司华昌国际以18.24亿港元，认购禹洲地产（01628.HK）增发的4.60亿股，占禹洲地产扩大后总股本的9.9%，跻身第二大股东。此外，华侨城亚洲还持有华侨城融资租赁、华侨城华鑫股权投资公司各100%股权，持有华邦资本35%股权，持有华侨城（常熟）投资公司60%股权。

　　时代周报记者获悉，2018年上半年，华侨城亚洲城镇化产业生态圈投资业务应占溢利约为人民币4335万元。华侨城亚洲表示，接下来，公司将会在中心城市及华侨城城镇化项目中获取快速周转的项目，以更大力度、更大规模发展综合开发业务。在投资业务上，公司将聚焦文化旅游、教育、大健康、城镇化等领域，并通过境内外直接投资、间接投资（产业基金等）、融资租赁等方式，加大项目开拓力度，寻找新的投资机会。

责任编辑：李锋

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