瀚蓝环境:持续高质量成长,上调盈利预测
业绩略超预期,上调盈利预测 前三季公司实现营收35.85亿元(+17.2%),归母净利/扣非归母净利分别为7.44/5.98亿元(+36.3%/+20.3%),盈利水平略超...
业绩略超预期,上调盈利预测 前三季公司实现营收35.85亿元(+17.2%),归母净利/扣非归母净利分别为7.44/5.98亿元(+36.3%/+20.3%),盈利水平略超市场预期和我们预期。主要由于固废/燃气/污水/供水业务保持高运营效率,大连项目投产后产能爬坡期结束,叠加公司控费效果明显。公司持续维持高质量增长,我们上调公司盈利预测,我们预计2018-2020年公司EPS分别为1.18/1.27/1.55元(调整前为1.04/1.22/1.48元)。参考可比公司2018年平均P/E 15x,给予公司2018年14-15xP/E,对应目标价16.52-17.70元/股,维持“买入”评级。 单三季度毛利率改善,控费成果显著 18Q3公司实现收入12.96亿元(同比+18.0%,环比+12.3%),归母净利润2.44亿元(同比+5.3%,环比+27.1%),扣非归母净利润2.43亿元(同比+15.7%,环比+28.6%)。公司单三季度毛利率为34.60%,同比提升0.52pct,环比提高2.76pct。我们判断公司毛利率环比提升较多主因:1)大连项目18Q2投产后,产能爬坡期拖累毛利率因素大幅减弱;2)18Q2部分一次性环保投入对毛利率负面影响减弱。公司控费成果显著,18Q3单季度三项费用率为11.8%,同比下降0.7pct,环比下降0.4pct,主要由于收入提升速度高于三费增长速度,公司整体经营稳健。 单三季度回款改善,期待固废产能逐步释放 公司回款情况良好,18Q3公司销售商品、提供劳务收到的现金为16.19亿元,收现比为125%,较17Q3提升16.27pct。18Q3公司购买商品、接受劳务支付的现金为8.63亿元,付现比为67%,同比提升13.22pct。根据公司18年半年报披露,顺德项目有望在10月投入试运营,我们预计公司在/筹建产能1.1万吨将于2019-2021年陆续投产。预计随公司固废产能逐步释放,我们预计公司盈利水平有望持续提升。 上调盈利预测,维持“买入”评级 瀚蓝环境是广东佛山国资委旗下唯一综合型环保上市平台,现有供水/污水/燃气/固废四大板块业务运营属性强,除固废项目逐渐投产增厚利润以外,19-20年公司危废和流域治理业务有望贡献新增长点。由于公司三季度在市场融资环境不佳情况下保持高质量增长,我们上调公司盈利预测,预计2018-2020年公司EPS分别为1.18/1.27/1.55元(调整前为1.04/1.22/1.48元)。参考可比公司2018年平均P/E 15x,给予公司2018年14-15xP/E,对应目标价16.52-17.70元/股,维持“买入”评级。 风险提示:垃圾焚烧项目投产不及预期,新业务拓展进度及盈利不及预期。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1平衡型理财是什么意思?平衡型理财
- 2基金怎么赎回?基金如何赎回
- 3不合适的鞋,就别硬塞了!(太极实业600667)
- 4今天打了底仓,明天择机全部加满,广发系把仓位只是全部倒手了,难道主力不知道一季度(锋尚文化300860)
- 5公司收入具有季节波动性,在手订单储备充裕。随着文化旅游产业复苏,2024年1-3(锋尚文化300860)
- 6氢能源概念股新动力连拉三个20cm封板创新高(圣元环保300867)
- 7支持。必须公告,上市公司要讲诚信,信息要公开。 (圣元环保300867)
- 8认真研究了下,不用太恐慌。整个微盘股平时不到200亿的成交量,很低的。所(文科园林002775)
- 9只要大盘整荡走高,此货四天内必有大阳线出来,理由就是:国企改革有高标在带动,然后(文科园林002775)
- 10金针菇2024年1季度旺季不旺,亏损!预测全年亏损!主因盲目扩产、产能过剩(雪榕生物300511)
- 11庄家最恨的三种散户,又拿他们没办法:第一种,铁头娃。认准一支股,不赚钱不走,越跌(众兴菌业002772)
- 12我来说说为什么雪融不跌还会涨,众兴跌下去起不来吧因为雪融业绩差+减持跌下去卖的多(众兴菌业002772)
- 13连续5个涨停板!昨天水下进入!上塘路昨天拉板!买入一家独大!今天上塘路格局继续加(普路通002769)
- 14上塘路昨天有机会板上走但是他没走,我想的是那么今天上塘路一定会做竞价,因为不做竞(普路通002769)
- 15大师就是大师,上塘杀伤力巨大,不要为敌(普路通002769)
- 16现在,这个股唯一的希望,是拉萨天团做丅自救!!!!!除此之外,看不到希望(普路通002769)
- 17一塑透苯均价已站稳万元大关,同时abs连涨三个月仍未摆脱亏损,abs预期向上的势(国恩股份002768)
- 18明天是ETF期权交割日,其对应的标的主要是双创方向,按以往贯例,ETF期权有多空(石英股份603688)
- 19石英股份未来怎么走?可以参考永兴材料!永兴材料2022年每股收益15.59元,当(石英股份603688)
- 20说来说去还是买亏损企业的股票最安全!亏损越多,预期越好,就越安全,如果能够扭亏为(石英股份603688)
- 21税收和营业收入(石英股份603688)
- 22事实是没那么严重!一季收到的是9亿7现金,交税1亿6,说一季营收3亿几净利润1.(石英股份603688)
- 23太上什么时候、怎么看出石英股份有问题的?思路是否可以借鉴?(石英股份603688)
- 24各位别吓唬自己了。你这么想吧(石英股份603688)
- 25图一:盘中走势判断出了假突和假摔,收光头阴的情况下判定结构继续向上,验证了。图二(天奈科技688116)
- 26大家早上好!我是胖哥!大家打卡168!今日介入大家的支持是我更新的动力!看完文章(博汇股份300839)
- 27宁王2027生产全固态电池!(当升科技300073)
- 28固态电池量产营收利润大幅提升一季度其实扭亏今年的10倍牛股(科森科技603626)
- 29华为Mate 70系列的主摄将全系采用国产豪威传感器(韦尔股份603501)
- 30董事会秘书黄国建从公司获得的税前报酬总额53.31万元(勘设股份603458)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧