天赐材料:业绩承压,受子公司亏损和费用增加拖累
业绩承压,剔除投资收益后扣非业绩同比下降92.25%。公司利润大增主要是容汇锂业会计核算变更及处置股权投资收益增加,剔除上述影响4.29亿元及其他非经常损益,扣非利润0.21亿元同比下降...
业绩承压,剔除投资收益后扣非业绩同比下降92.25%。公司利润大增主要是容汇锂业会计核算变更及处置股权投资收益增加,剔除上述影响4.29亿元及其他非经常损益,扣非利润0.21亿元同比下降92.25%,综合毛利率约23.2%,同比下降11.9pct。前三季度的收入分拆来看:锂电材料8.5-9亿元,毛利率23-24%;日化材料5-5.5亿元,毛利率25-26%;其他0.7-0.8亿元。Q1/Q2/Q3收入、归上净利润、扣非利润为4.36/5.06/5.55、4.12/0.34/0.27、0.14/-0.05/0.11亿元,综合毛利率25%/21%/23.8%,整体来看业绩承压。 电解液量价基本符合预期,子公司亏损和费用增加拖累业绩。具体来看:1)电解液:预计前三季度出货2.6万吨,Q3约1.1万吨,含税价3.7-3.9万元;H1大客户降价较大,六氟降价减少自产六氟的盈利;Q3溶剂涨价推动电解液涨价改善盈利;Q4预计环比出货持平。2)日化材料:预计前三季度收入约5-5.5亿元,毛利率由H1的23.6%继续回升至25%左右,全年有望保持平稳。3)三费费率同比增加5.1pct至20.2%,其中管理费用同比增长3.44pct至约12.98%(32.87%YoY),子公司合计亏损约3500万元;财务费用同比增加1.28pct至2.02%(168.07%YoY),主要是银行借款利息和票据贴现利息增加;4)预付款项增加1307.41%至3.54亿元,主要是预付原材料款增加。 液体6F放量将增强竞争力,出海策略有望打开长期空间。公司17年液体六氟12000吨,18年底有望扩至3万吨,放量后有望继续降本提升竞争力,氢氟酸也将自制巩固成本优势。公司采取由内而外经营策略,目前已是国内主流电池厂的核心供应商,随着C公司等客户相继在海外扩产,公司有望随之加快海外扩张的步伐并加大LG等海外客户供应量,打开长期成长空间。 循环产业将逐步贡献,日化材料平稳。公司围绕电解液产业链构建正极材料、光固化引发剂等循环产业,17年业绩贡献较小,后续随LFP正极及前驱体扩产放量有望逐步贡献,日化材料收入增速前几年稳定在30%左右,今年由于原材料涨价盈利稍有下降,后续有望理顺价格传导实现平稳。另外容汇锂业和九江容汇等有望贡献可观的投资收益。 投资建议:预计18-20年归母净利润4.9/2.98/4.48亿元,“强烈推荐-A”评级。 风险提示:新能源汽车政策和销量低于预期,竞争加剧,盈利能力持续下降。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1平衡型理财是什么意思?平衡型理财
- 2基金怎么赎回?基金如何赎回
- 3不合适的鞋,就别硬塞了!(太极实业600667)
- 4今天打了底仓,明天择机全部加满,广发系把仓位只是全部倒手了,难道主力不知道一季度(锋尚文化300860)
- 5公司收入具有季节波动性,在手订单储备充裕。随着文化旅游产业复苏,2024年1-3(锋尚文化300860)
- 6氢能源概念股新动力连拉三个20cm封板创新高(圣元环保300867)
- 7支持。必须公告,上市公司要讲诚信,信息要公开。 (圣元环保300867)
- 8认真研究了下,不用太恐慌。整个微盘股平时不到200亿的成交量,很低的。所(文科园林002775)
- 9只要大盘整荡走高,此货四天内必有大阳线出来,理由就是:国企改革有高标在带动,然后(文科园林002775)
- 10金针菇2024年1季度旺季不旺,亏损!预测全年亏损!主因盲目扩产、产能过剩(雪榕生物300511)
- 11庄家最恨的三种散户,又拿他们没办法:第一种,铁头娃。认准一支股,不赚钱不走,越跌(众兴菌业002772)
- 12我来说说为什么雪融不跌还会涨,众兴跌下去起不来吧因为雪融业绩差+减持跌下去卖的多(众兴菌业002772)
- 13连续5个涨停板!昨天水下进入!上塘路昨天拉板!买入一家独大!今天上塘路格局继续加(普路通002769)
- 14上塘路昨天有机会板上走但是他没走,我想的是那么今天上塘路一定会做竞价,因为不做竞(普路通002769)
- 15大师就是大师,上塘杀伤力巨大,不要为敌(普路通002769)
- 16现在,这个股唯一的希望,是拉萨天团做丅自救!!!!!除此之外,看不到希望(普路通002769)
- 17一塑透苯均价已站稳万元大关,同时abs连涨三个月仍未摆脱亏损,abs预期向上的势(国恩股份002768)
- 18明天是ETF期权交割日,其对应的标的主要是双创方向,按以往贯例,ETF期权有多空(石英股份603688)
- 19石英股份未来怎么走?可以参考永兴材料!永兴材料2022年每股收益15.59元,当(石英股份603688)
- 20说来说去还是买亏损企业的股票最安全!亏损越多,预期越好,就越安全,如果能够扭亏为(石英股份603688)
- 21税收和营业收入(石英股份603688)
- 22事实是没那么严重!一季收到的是9亿7现金,交税1亿6,说一季营收3亿几净利润1.(石英股份603688)
- 23太上什么时候、怎么看出石英股份有问题的?思路是否可以借鉴?(石英股份603688)
- 24各位别吓唬自己了。你这么想吧(石英股份603688)
- 25图一:盘中走势判断出了假突和假摔,收光头阴的情况下判定结构继续向上,验证了。图二(天奈科技688116)
- 26大家早上好!我是胖哥!大家打卡168!今日介入大家的支持是我更新的动力!看完文章(博汇股份300839)
- 27宁王2027生产全固态电池!(当升科技300073)
- 28固态电池量产营收利润大幅提升一季度其实扭亏今年的10倍牛股(科森科技603626)
- 29华为Mate 70系列的主摄将全系采用国产豪威传感器(韦尔股份603501)
- 30董事会秘书黄国建从公司获得的税前报酬总额53.31万元(勘设股份603458)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧