本周家电板块表现强于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数上涨3.4%,强于沪深300指数1.9%的跌幅。重点公司中,本周美的集团(+7.1%)、浙江美大(+6.9%)、新宝股份(+6.7%)领涨,银河电子(-1.9%)、东方电热(-1.7%)、地尔汉宇(-1.6%)领跌。    奥维云网周度数据(2017.08.14-08.20):白电、彩电线上线下表现优异,小家电线上线下增速分化。白电方面,本周线上销售整体表现优异,空调销量增速为106.1%,洗衣机、冰箱、冰柜销量分别增长148.1%、79.6%和88.3%,整体销额大幅增长;线下销量、销额均实现增长。黑电方面,本周线上线下实现增长,线上、线下销量分别增长66.4%和53.6%。小家电方面,各品类线上线下增速分化,线上表现优于线下,线上电磁炉、压力锅销量增速领先,分别为111%和103%。    空调1-7月内销增速67%,推荐业绩确定性高和成本转嫁能力强的龙头公司。1)空调7月内销72%超预期:空调7月销量1396万台(+52.36%),其中内销1031万台,同比增长72.01%,外销365万台,同比增长15.21%。重点公司中,格力、美的、海尔内销量分别为330、240、103、98和80万台,分别同比增长50.0%、192.7%、58.5%。7月份以来,受高温天气、房地产拉动和农村渗透率提升等因素拉动,空调零售端热销,经销商提货积极。    预计8月空调内销增速有望保持在40%左右,三季度内销同比增速将优于往年。2)本周青岛海尔中报表现超预期。青岛海尔业绩超预期(归母净利润+33.54%),出口收入占比较高的莱克电气受人民币汇率升值影响(2017H汇兑损失6290万,去年同期汇兑收益3446万元),中报归母净利润小幅增长2.05%,低于市场预期。3)继续两条主线推荐标的:1)空调行业确定性强:预计全年空调行业内销增速超40%将是大概率事件,原材料价格上涨预计对下半年成本仍有压力,继续推荐在产业链中议价能力强的龙头公司,重点推荐格力电器,关注美的集团和青岛海尔;2)继续推荐小家电子行业龙头:九阳股份Q2实现营业收入同比转正,渠道调整拐点显现,豆浆机业务收入改善明显;飞科电器电商渠道高速增长带来业绩超预期,上半年出厂均价提升幅度达15%,后续电动牙刷等新品类后劲十足;关注苏泊尔和莱克电气,短期业绩低于预期,中长期看,公司质地优秀,后续增长确定性较强。

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