计算机行业表现回顾:上周,A股全部上涨。其中,医药生物、电子、休闲服务、计算机涨幅居前,均超过7%,涨幅靠后的3个行业分别为食品饮料、银行、采掘,其中采掘涨幅最小,仅为0.63%。在28个申万一级行业中,计算机板块表现较好,上涨7.26%,周涨幅排名第4位,P/E较前一周小幅上涨,为37.62。    融资融券及限售股解禁:截止上周倒数第二个交易日,申万计算机行业成分股中共有45只融资融券标的。板块两融余额为382.02亿元,相比此前一周增加2.95亿元,板块两融余额流通市值比为3.58%,与此前一周相比下降0.11个百分点。上周,鼎捷软件、新国都等4家公司有限售股上市流通;本周,创意信息、汉得信息2家公司或有限售股解禁。    习近平主持政治局集体学习,推动我国新一代人工智能健康发展。10月31日,中共中央政治局就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量,加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革命和产业变革机遇的战略问题。要深刻认识加快发展新一代人工智能的重大意义,加强领导,做好规划,明确任务,夯实基础,促进其同经济社会发展深度融合,推动我国新一代人工智能健康发展。    按照习总书记部署,要将增强原创能力为重点,以关键核心能力为主攻方向,加快建立新一代人工智能关键共性技术体系。强化科技应用开发,紧紧围绕经济社会发展需求,充分发挥我国海量数据和巨大市场应用规模优势,培育人工智能创新新产品和服务,推动人工智能产业化,形成科技创新和产业应用相互促进的良好发展局面。同时,加强人才队伍建设,打造多种形式的高层次人才培养平台,为人工智能发展提供强有力的支撑。    近年来,人工智能行业成为各国支持发展的热点。人工智能相关算法在上世纪50年代奠定基础,在90年代取得重大突破,并在2006开始以深度学习算法的诞生而再度受到各界的重视。人工智能的发展除了算法,还需要底层计算力和数据的支持,以及上层应用的发展。海量数据源以及大数据技术为深度学习训练奠定了基础,GPU/FPGA等用于性能加速的硬件、神经网络芯片、传感器提供了计算力保障。同时,基于算法的深度学习和训练平台也获得了快速发展,目前,国际企业在平台方面竞争力优势明显,国内BAT企业也正在构建相关平台,但差距同国际领先企业差距较大。上层应用方面,安防、无人驾驶、智能医疗等方面的应用也开始丰富,市场前景广阔,人工智能技术与工业制造的融合也正在推进之中。    在习总书记讲话之前,国内已经有了一定的政策支持环境。在2017年国务院曾经发布了《新一代人工智能发展规划》,规划明确了人工智能的“三步走”战略,并明确了构建创新体系、培育智能经济、建设智能社会以及军民融合等任务,在资金引导和创新资源上予以支持。规划指出:到2020年,人工智能核心产业规模要达到1500亿元,带动相关产业规模要超过1万亿元;到2025年,核心产业规模要达到4000亿元,带动相关产业规模要超过5万亿元,初步建立人工智能法律法规、伦理规范和政策体系,形成人工智能安全评估和管控能力;到2030年,核心产业规模超过1万亿元,带动相关产业规模超过10万亿元,形成一批全球领先的人工智能科技创新和人才培养基地,建成更加完善的人工智能法律法规、伦理规范和政策体系。基于该目标,工信部在2017年12月出台了《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)》,明确了未来重点的建设任务和发展方向,并将《新一代人工智能发展规划》进一步细化。习总书记在该次学习上的讲话之后,预计人工智能相关规划和计划的落地将加速,一些规范文件、标准以及相关法律的制定也将迅速提到日程上来,涉及到部门协调和融合发展的问题都有望加速推进。    目前,我们所讲的人工智能主要是“弱”人工智能的概念,强调其工具性,只是在某些领域方面能够对人的思维和决策进行模拟,与人类无差异的强人工智能,甚至全面超越人类的超人工智能存在巨大的差距,而且短期内很难实现。从未来的发展方向讲,有四个:(1)培育和发展智能网联汽车、智能服务机器人、智能无人机、医疗影像辅助诊断系统、视频图像身份识别系统、智能语音交互系统、智能翻译系统、智能家居产品等智能化产品,这些领域目前国内已经有了较好的技术基础,规模化发展的潜力大,能够实现以点带面的引导作用;(2)发展智能传感器、神经网络芯片、开源开放平台等关键环节,夯实人工智能产业发展的软硬件基础,这个部分是国内的短板,未来需要重点补强,这些也是未来国家重点支持的领域;(3)深化发展智能制造,鼓励新一代人工智能技术在工业领域各环节的探索应用,这部分重点强调人工智能技术与工业制造的融合;(4)构建行业训练资源库、标准测试及知识产权服务平台、智能化网络基础设施、网络安全保障等产业公共支撑体系,这一块也是我国人工智能行业发展的短板和痛点,未来相关的公共服务平台的建设会加快。    投资建议:本周以来,计算机行业表现较好。一方面,由于计算机行业部分一线龙头股在国庆之后的一段时期,受到重挫,随着三季报的发布,业绩基本上符合预期或者超预期,目前也处在估值修复的状态,预计这种势头还会短期延续;另一方面,政策层面的利好也给了行业指数上周的上涨较大的助力,包括对股权质押相关的救助措施、习总书记关于人工智能的讲话等,都给了计算机行业发展非常大的信心。目前,中美贸易战还处在焦灼状态,但是双方高层预计均有缓和动作,对于我国计算机甚至是整个科技市场的情绪都有很大的改善。对于行业标的,我们继续看好云计算、工业互联网、自主可控、医疗信息化等细分领域,重点推荐广联达、深信服、东方国信、苏州科达、中科曙光、卫宁健康等。    风险提示:    1)工业互联网推广进度不及预期。工业互联网仍处于发展初期,技术尚未成熟,大规模应用仍需时日,推广难度可能显著超出预期,这将延缓相关上市公司业绩释放。    2)财政IT支出力度不及预期。相当一部分计算机行业上市公司的业务需求来自政府支出或与其紧密相关,如政府财政收入紧张导致其IT支出下滑,将拖累相关公司的业绩。    3)板块估值水平下跌。计算机板块估值高于绝大多数行业,如市场环境整体不佳,流动性紧张或风险偏好低迷,或市场风格对板块不利,相应估值可能大幅波动。

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