中国平安三季报点评:核心指标继续向好,短期利润波动不足为虑
结论与建议: 中国平安2018年前三季度实现净利润794亿,YOY增19.7%。寿险方面,新业务价值正增长,3Q单季增速边际提升明显;产险稳中有进,成本率同比进一步下降。投...
结论与建议: 中国平安2018年前三季度实现净利润794亿,YOY增19.7%。寿险方面,新业务价值正增长,3Q单季增速边际提升明显;产险稳中有进,成本率同比进一步下降。投资方面,受权益市场低迷掣肘,不过依旧好于同业。我们看好平安传统业务的增长及新孵化业务对集团的推动,且公司目前估值处于历史较低位置,继续给与“买入”的投资建议。 前三季度净利增两成:中国平安2018年前三季度实现净利润794亿,YOY增19.7%;剔除投资波动、折现率影响后录得营运利润856亿,YOY增19.5%。 寿险--新业务价值增速边际改善明显:从寿险业务来看:前三季度保费收入2832亿,YOY增21.2%,远好于行业,市占率较年初提升2.6pct至16.8%。和我们预期一致,随着监管层引导保险姓保,保险行业更多地由投资型转向保障型,保险产品新业务价值率有望提升。从平安这边看,前三季度平安新业务价值率YOY提升4.3pct至42.1%,较上半年提升3.6pct。虽然新单承压,不过新业务价值依旧能实现稳中提升,前三季度YOY增3.2%,其中3QYOY增10.9%,边际改善明显。 产险--综合成本率同比下降:产险方面,实现保费1811亿,YOY增15.0%,同样好于同业,主要为非车险拉动(非车险保费507亿,YOY增44%,车险方面实现保费1309亿,YOY增6.6%)。公司成本率依旧处于低位,综合成本率YOY下降0.1pct至96.0%。值得注意的是,对于财险利润部分,由于手续费上升导致应纳税所得额增长,使得税后利润同比下降。如果还原此因素,用税前利润衡量,则YOY增6.4%。如果还原税负加大的因素,预计财险部分将增加30亿,集团整体3Q单季利润YOY增6.1%。 权益市场低迷拖累投资收益率,不过依旧好于同业:投资方面,截止3Q2018保险资金规模已达2.7万亿,较年初增8.1%。从资产负债期限配置上,公司拉长资产久期,缩短资产负债久期缺口。具体配置上,增配国债、政策性金融债,加大长期股权投资。收益率方面,年化净投资收益率4.7%,较上半年提升0.5pct。总投资收益率录得4.0%,较上半年持平。(还原I9影响,净投资收益率4.7%,总投资收益率4.9%,好于同业)。 投资建议:公司净利波动主要源于实施I9背景下受权益市场低迷拖累,另外叠加财险手续费及佣金支出增长背景下应纳税所得额增加,不过核心指标如新业务价值、综合成本率均持续向好,业绩短期波动不足为虑,依旧看好公司长期发展。目前公司拟回购股票,不超过股本10%,对应金额不超过1100亿左右。目前对应18、19年PEV分别为1.11X、0.89X,处于历史较低位置,维持“买入”评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1平衡型理财是什么意思?平衡型理财
- 2基金怎么赎回?基金如何赎回
- 3不合适的鞋,就别硬塞了!(太极实业600667)
- 4今天打了底仓,明天择机全部加满,广发系把仓位只是全部倒手了,难道主力不知道一季度(锋尚文化300860)
- 5公司收入具有季节波动性,在手订单储备充裕。随着文化旅游产业复苏,2024年1-3(锋尚文化300860)
- 6氢能源概念股新动力连拉三个20cm封板创新高(圣元环保300867)
- 7支持。必须公告,上市公司要讲诚信,信息要公开。 (圣元环保300867)
- 8认真研究了下,不用太恐慌。整个微盘股平时不到200亿的成交量,很低的。所(文科园林002775)
- 9只要大盘整荡走高,此货四天内必有大阳线出来,理由就是:国企改革有高标在带动,然后(文科园林002775)
- 10金针菇2024年1季度旺季不旺,亏损!预测全年亏损!主因盲目扩产、产能过剩(雪榕生物300511)
- 11庄家最恨的三种散户,又拿他们没办法:第一种,铁头娃。认准一支股,不赚钱不走,越跌(众兴菌业002772)
- 12我来说说为什么雪融不跌还会涨,众兴跌下去起不来吧因为雪融业绩差+减持跌下去卖的多(众兴菌业002772)
- 13连续5个涨停板!昨天水下进入!上塘路昨天拉板!买入一家独大!今天上塘路格局继续加(普路通002769)
- 14上塘路昨天有机会板上走但是他没走,我想的是那么今天上塘路一定会做竞价,因为不做竞(普路通002769)
- 15大师就是大师,上塘杀伤力巨大,不要为敌(普路通002769)
- 16现在,这个股唯一的希望,是拉萨天团做丅自救!!!!!除此之外,看不到希望(普路通002769)
- 17一塑透苯均价已站稳万元大关,同时abs连涨三个月仍未摆脱亏损,abs预期向上的势(国恩股份002768)
- 18明天是ETF期权交割日,其对应的标的主要是双创方向,按以往贯例,ETF期权有多空(石英股份603688)
- 19石英股份未来怎么走?可以参考永兴材料!永兴材料2022年每股收益15.59元,当(石英股份603688)
- 20说来说去还是买亏损企业的股票最安全!亏损越多,预期越好,就越安全,如果能够扭亏为(石英股份603688)
- 21税收和营业收入(石英股份603688)
- 22事实是没那么严重!一季收到的是9亿7现金,交税1亿6,说一季营收3亿几净利润1.(石英股份603688)
- 23太上什么时候、怎么看出石英股份有问题的?思路是否可以借鉴?(石英股份603688)
- 24各位别吓唬自己了。你这么想吧(石英股份603688)
- 25图一:盘中走势判断出了假突和假摔,收光头阴的情况下判定结构继续向上,验证了。图二(天奈科技688116)
- 26大家早上好!我是胖哥!大家打卡168!今日介入大家的支持是我更新的动力!看完文章(博汇股份300839)
- 27宁王2027生产全固态电池!(当升科技300073)
- 28固态电池量产营收利润大幅提升一季度其实扭亏今年的10倍牛股(科森科技603626)
- 29华为Mate 70系列的主摄将全系采用国产豪威传感器(韦尔股份603501)
- 30董事会秘书黄国建从公司获得的税前报酬总额53.31万元(勘设股份603458)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧