行情回顾:本周电力板块下跌0.40%,同期沪深300指数上涨0.14%。各子行业中涨幅最大的是光伏板块,上涨2.14%;跌幅最大的是风电板块,下跌3.11%。上周涨幅居前的公司是明星电力、凯迪生态、太阳能;跌幅居前的公司是涪陵电力、嘉泽新能、黔源电力。    8月规模以上工业发电量5945亿千瓦时,同比增长5.8%:国家统计局发布数据,8月规模以上工业发电量5945亿千瓦时,同比增长5.8%;1-8月累计规模以上工业发电量41659亿千瓦时,同比增长7.4%。17年8月发电量同比增速相比7月减少4.0个百分点,主要原因是16年同期基数较高,16年月度发电量的峰值出现在8月,而17年的峰值在7月。而7月的异常高温天气导致当月用电量突破了6000亿千瓦时,因此8月发电量环比下降了1.7%。就绝对值而言,8月接近6000亿千瓦时的发电量符合预期,整体运行平稳。    8月各子板块均保持增长态势:8月火电发电量4310亿千瓦时,同比增长4.2%;水电发电量1168亿千瓦时,同比增长5.6%;核电发电量230亿千瓦时,同比增长13.9%;风电发电量183亿千瓦时,同比增长34.6%;光伏发电量55亿千瓦时,同比增长52.8%。1-8月,火电累计发电量30894亿千瓦时,同比增长7.9%;水电累计发电量7024亿千瓦时,同比降低1.9%;核电累计发电量1615亿千瓦时,同比增长18.4%;风电累计发电量1716亿千瓦时,同比增长26.4%;光伏累计发电量409亿千瓦时,同比增长62.3%。    投资建议:8月规模以上工业发电量接近6000亿千瓦时,同比增长5.8%,环比下降了1.7%,考虑到16年同期及17年7月高基数的影响,符合预期,整体运行平稳。就各子板块而言,8月发电量均保持同比增长态势;除水电外,17年1-8月火电、核电、风电、光伏各板块的累计发电量相比16年同期均有所增加。我们建议持续关注业绩持续改善且存在重组预期的相关标的华能国际、上海电力、中国核电等。    风险提示:政策推进不及预期;煤炭价格大幅上升。

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