本周观点    本周有色板块整体下跌。子板块中,锡板块表现较好,锂、贵金属、稀土、稀有金属跌幅较深。国内金属价格方面,基本金属除锡和铅之外均出现下跌,锌跌幅较大;小金属中碳酸锂价格企稳,但电解钴、稀土等多数小金属下跌,钼粉价格上涨。我们认为有色板块在经历系统性下跌之后,部分龙头公司的估值已至低位,短期或迎来修复。子行业之中,我们当前建议关注锡、钴、铝等品种。    子行业观点    1)锡:根据海关和国际锡协的数据看,锡主要供给地缅甸的库存可能已经消化较多,行业供需格局有望因此出现实质性改善;2)钴:嘉能可KCC由于产品携带辐射物质而暂停钴的销售,此举或对行业供给形成短期扰动,并使钴价格维持高位;3)当前基本金属中铝的成本支撑已非常明显,短期亦可关注,并且我们看好明年电力以及制造业对铝消费的拉动。    重点公司及动态    本周我们推荐锡业股份、中国铝业、宝钛股份,推荐关注钴行业龙头企业。    风险提示:宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等。

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