IDC是信息时代重要的基础设施,我国整体规模较小    IDC是当今信息时代重要的基础设施,2016年全球批发及零售数据中心托管市场规模达到335.95亿美元,批发型数据中心托管市场龙头为Digita Reaty,零售型数据中心托管市场龙头为Equinix,中国所在亚洲市场全球占比为35.1%。但目前我国IDC产业存在“小而散”的现状,龙头企业中国电信仅占据3%的全球份额,与排名第一的Equinix 13%全球占有率相差较大,海外IDC产业发展对国内具备一定的借鉴意义。    海外IDC进入新一轮并购周期,借鉴海外看未来 IDC青睐并购有其必然性    (1)云计算快速发展,IDC适者生存提升规模势在必行。云计算本身为适应大规模存储及大规模计算而生,同时公有云承载众多客户需求,天然对大规模、广覆盖有要求。IDC无论作为云计算的的供应商还是竞争者均需要提升规模,降低成本;另一方面,云计算为物联网、人工智能创造了基础条件,随着物联网、人工智能落地,数据大幅增长带动IDC需求增长;    (2)IDC模式兼具重资产及网络效应特性,适合并购扩张。IDC投资成本高昂,云计算厂商基础设施投资最低应在10亿美元以上,IDC具备一定的辐射范围,但客户的业务是全球范围开展的,这使得IDC具备很强的网络效应,并购可实现资源及客户协同。 当前受云计算影响及房地产投资信托(REITs)广泛应用的影响,海外IDC行业进入第三次并购周期,2017年全球IDC并购达历史新高。 分析近三年海外IDC并购发现(1)REITs是重要的资产购买方;(2)客户及物业是被并购方的核心价值;(3)以跨区并购为主;(4)并购基本发生在美洲、亚洲及欧洲市场中的一线城市或科技中心,IDC业务处于中高速增长地区。    国内IDC有望进入并购加速期    对照我国目前IDC行业现状,未来IDC并购有望叠加海外第二次、第三次并购特点,即通过并购实现规模的快速扩张;面对云计算影响,迫切需要通过收购形成强大的网络效应,同时通过并购进入混合云,边缘计算、物联网,软件定义网络等相关新型技术领域。 未来IDC企业的并购重点依然在于一线城市、骨干节点城市及科技中心,上市IDC企业、私募基金有望成为重要的整合平台。    投资策略及标的推荐 关注一线城市、骨干节点城市及科技中心拥有优质客户或大中型物业的IDC企业,相关企业具备投资及并购价值,新三板关注首都在线(836366.OC)、尚航科技(430071.OC)。    风险提示:物联网发展不达预期,IDC部分城市可能出现过剩,部分IDC企业面临淘汰风险。

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