“北方茅台”遭监管红牌 皇台酒业离退市只剩42天|皇台酒业
来源:时间财经
又一家被内讧打倒的企业。
“北方茅台”或在42天后将成为A股记忆。
11月16日深夜,沪深交易所发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》(简称“实施办法”),针对欺诈发行公司“零容忍”,将不得重新上市;欺诈发行外的重大违法退市公司重新上市时间间隔由1年延长至5年。
在强监管风口之际,曾与茅台齐名的皇台酒业在11月13日收到10份法院驳回其上诉的判决书,涉及1份买卖合同纠纷和9位自然人股东与其的证券虚假陈述责任纠纷。同日,皇台酒业控股股东上海厚丰也被纳入失信被执行人名单。
皇台酒业官司缠身的同时,业绩也差强人意。2018年1-9月,再亏损4190.84万元。同时,皇台酒业在其三季报业绩预告中预计全年亏损1.83亿元-1.85亿元。
如果42天后即2018年结束,皇台酒业业绩仍为亏损,那也意味着,已连续3年亏损的皇台酒业将面临退市风险。
事实上,作为比贵州茅台还早一年登陆资本市场的一家甘肃白酒上市公司,上世纪90年代在甘肃境内风靡一时的宣传口号“南有茅台,北有皇台”曾风靡一时。而皇台酒业上市18年后,却落得徒有虚名,先后四次更换控股股东,已经被ST四次。
酒水分析师蔡学飞对时间财经表示,皇台酒业衰败,是因为企业在尚未形成稳定主业销售规模的情况下,激进的多元化战略导致整体资源失效。此外,企业内部股东之间的利益分配出现重大问题,负面信息不断,严重影响了企业形象与品牌形象。
42天退市倒计时?
根据10月29日皇台酒业”发布的三季度财报显示,前三季度实现营业收入950.39万元,同比减少76.61%;归属于上市公司股东净利润为-4190.83万元,与不久前披露的前三季度业绩预告相比,2018年1-9月净利润实际亏损幅度更大。
与此同时,皇台酒业的负债金额持续扩大。根据最新公告披露,目前皇台酒业的负债总额已超4.19亿元。
距离2018年结束还有42天的时间,连续亏损两年的皇台酒业在42天的时间迎来业绩大翻盘的几率似乎微乎其微,对于在资本市场存活了18年之久的皇台酒业真的要退市了吗?
蔡学飞认为,“参照证监会的要求,皇台应该会退市的,但是考虑到皇台的壳价值,我认为会有相关机构从资本层面对于皇台进行整合。”
融泽咨询刘晓威对时间财经表示,皇台酒业连续三年亏损,强制退市的可能性很大。
同样,在皇台酒业在2018年半报也显示,公司盈利能力和可持续经营能力未发生客观改变,依旧处于资金短缺、官司缠身、资不抵债、持续亏损状况,仍在困境中砥砺前行。因连续两年亏损,净资产为负,公司已被实行了退市风险警示。
一则2018年8月抵押合同暴露除了皇台酒业的生存状态。
刘晓威认为,如果说营收数据、利润数据等财务指标反映的是企业的现金流与经营状况的话,企业的净资产数据、应付账款数据等财务指标,则反映的是企业的生存状态。皇台酒业的净资产数据为负数,并且已经开始通过动产抵押获取流动性资金,从侧面发映出企业的生存与经营状态。
皇台酒业将亏损的原因归结为两方面,在半年报表示,一方面因 “证券虚假陈述责任纠纷案”败诉,皇台酒业对10名投资者多达2310.78万元赔偿款及案件受理费计入2017年的营业外支出与管理费用,因此大大增加了2017年当期的损益。
另一方面,其前董事长卢鸿毅等人涉嫌侵占和掏空上市公司资产的犯罪行为,造成公司经济损失巨大,资金严重不足,涉诉案件众多,产品价格倒挂,市场销量萎缩,加剧了公司的经营困难。
屋漏偏逢连夜雨,也正是这些法律纠纷让皇台酒业更是无力回天。时间财经根据皇台酒业半年报梳理发现,自今年1月份至今,皇台酒业已收到民事判决书达到60余份,其中涉及兰州银行案、无锡梅林案、股民索赔案等等。
尤其是控股股东上海厚丰被纳入失信被执行人名单又是致命一击,上海厚丰因“有履行能力而拒不履行”北京市第二中级人民法院“(2017)京 02 民终 1645 号”生效法律文书,被执行法院北京市东城区人民法院纳入失信被执行人名单。
根据公告显示,上海厚丰持有皇台酒业3477 万股股份,2017年9月28日被北京市高院司法冻结,此后被上海市第二中院轮候冻结。
刘晓威认为,皇台酒业此次机会非常渺茫,保住上市公司壳资源的可能性都很小。2018年扭亏希望渺茫,留给皇台酒业的时间和机会都不多了。
刘晓威进一步表示,其主要精力并未放在产品品质提升、品牌建设、渠道精耕、消费者培育等企业管理与市场基础工作;资本市场是企业自身经营状况与经营业绩的放大与体现,脱离企业自身经营状况改善的基本前提,一位的采取财务资本市场手段进行“企业急救”,本来就是舍本逐末。
“财务帽子戏法”
2000年8月7日上市,但自2000年上市以来,皇台酒业的营业收入始终挣扎在1亿元左右,皇台酒业在18年的上市期内先后经历了4次连续业绩亏损。
数据显示,2002年、2003年连续亏损1190万元和1.16亿元;2007年、2008年连续亏损5083万元和5881万元;2013年和2014年连续亏损2930万元和3929万元,2016年与2017年连续亏损1.26亿元与1.88亿元。
刘晓威认为,在上市期间,皇台每隔几年都会亏损,戴上ST的帽子,两年亏损之后,再盈利,摘掉ST的帽子;几年之后,再亏损、ST,循环往复,大家早就见怪不怪了。这么多年,皇台一直在做“财务帽子戏法”。
财务帽子戏法的背后是内斗和数次的股东变动。公开资料显示,甘肃武威的皇台酒业成立于1998年,是一家生产及销售白酒、葡萄酒的酒企,原控股股东为武威市凉州区国有资产管理局,10多年里,皇台酒业大股东更迭频频。
自2001年起,公司的控股股东就变成了北京皇台,北京皇台为皇台集团的控股子公司(下称“北京皇台”)。
公开资料显示:
2007年鼎泰亨通成为皇台酒业第一大股东,原第一大股东北京皇台成为第二大股东。
2010年2月,皇台酒业股权结构再次发生变化。皇台酒业原第一大股东鼎泰亨通有限公司,与上海厚丰签署了《股权转让协议》,上海厚丰投资受让19.6%的股权(3477万股)成为皇台酒业新的第一大股东。
据当时媒体报道,卢鸿毅、刘静和赵泾生三人掌控的上海厚丰成为皇台酒业的控股股东后,大股东与二股东之间冲突不断。卢鸿毅入主皇台酒业后,曾提出了一系列振兴公司的并购方案,包括拟收购国内多家知名酒类企业等等,但因地方国资的掣肘而作罢。
2014年,皇台酒业计划与浏阳河重组。当年皇台酒业官司缠身,浏阳河又被曝“资金链面临断裂”,导致双方的重组未果。次年,皇台酒业谋划进军番茄业务,证券时报·e公司记者当年以《皇台酒业加速转型 新股东是个番茄通》对此做过报道。
2015年4月,皇台酒业股权结构又发生变化。上海厚丰完成股权变更,卢鸿毅等人悉数退出,新疆润信通股权投资有限公司持股99%,后者由自然人吉文鹃控股(持股45.67%)。
2016年,易主后的皇台酒业又计划与游戏类公司飞流九天重组,最终泡汤。
2017年,皇台酒业计划将公司白酒业务、红酒业务及负债,划转入公司全资子公司;同时,皇台酒业拟投资不超过2.5亿元通过增资或股权转让的方式取得深圳中幼教育控股权,涉足幼儿园课程开发与运营。后来,这一重组计划亦被搁浅。
截至目前,上海厚丰持有19.6%股份,北京皇台持有13.9%股份。
业内人士认为,长期股权对峙导致皇台酒业人员高层变动频繁。皇台酒业曾一度陷入离职潮。
2016年10月,皇台酒业副董事长吴生元、董事总经理兼董秘李学继、独董余庆辉、副总经理薛效忠、财务总监李宏林集体辞职;11月1日,皇台酒业副总经理解荣喜辞职。2017年,皇台酒业再次出现高管集体请辞的现象。
蔡学飞认为,皇台酒业经营业绩惨淡,主要原因在于股东之间内讧不断,导致了皇台酒业高层人员变动频繁,无心经营,使得酒企错失了行业发展红利期,对企业造成了不可挽回的伤害。企业管理者与资本市场长期务虚,导致企业经营脱离了市场实际情况,沦为资本与个人工具。
刘晓威就此事针对酒企的健康发展发表了一些看法,他认为,酒企的经营与发展,是需要清晰的股权结构、稳健的企业治理机制、务实的企业运营体系作为根本性支撑,企业的所有权问题、经营管理机制、经营发展战略与方向才是酒企运营的核心与根基,脱离这些最为基本的根基,片面强调资本运作、市场营销、品牌建设等手段与方法,都有可能会增加酒企经营未来的风险。而这些问题,很多酒业也面临着制约与困扰。(时间财经 李洪力)
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