川财周观点    社零总额环比回落,关注超市及化妆品行业。10月社零增速8.6%,增速同比降低1.4个百分点,环比下降0.6个百分点。10月整体消费增速下滑明显,主要受双11大促商品延迟消费等因素影响,未来随着促消费政策效果显现,大众必须消费将持续受益,关注超市行业。推荐优质国货化妆品板块,受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累,在化妆品行业中崛起,尤其值得关注面膜品类。相关标的:御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。    市场表现    沪深300指数上涨2.85%,商贸零售指数上涨6.70%;从板块内部来看,商业物业经营板块涨幅最大,为10.14%%,专业零售板块涨幅最小,为5.22%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为深赛格(+53.98%)、弘业股份(+35.24%)以及高鸿股份(+27.80%),跌幅前三上市公司分别为御家汇(-16.58%)、东方金钰(-6.54%)以及永辉超市(-0.41%)。    行业动态    张勇总结双11:未来双11被重新定义将会走到1万亿(联商网);    美团宣布外卖一天送2100万单同时砍了租车业务(联商网);    宜家又公布新店计划58亿投资计划中国占20亿欧(联商网);    唯品会第三季度总净营收178亿同比增长16.4%(联商网)。    风险提示    经济下滑使得消费受到影响;新零售推进不达预期风险。

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