上周行情回顾:上周(11 月12-16 日)市场做多情绪逐步提升,三大指数均有较大涨幅,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨了3.09%、5.41%和6.08%;两市周成交2626.74 亿股, 环比增长35.40%,成交2.08 万亿元,环比增长28.93%,较前期明显放量。上周全部28 个申万一级行业指数均有不同程度上涨, 其中涨幅前3 位的分别是综合、传媒和计算机,分别上涨12.45%、10.91%和9.09%;涨幅后3 位的分别是银行、采掘和食品饮料, 分别上涨0.42%、0.99%和1.79%。上周休闲服务板块上涨3.37%, 居涨幅榜倒数第5 位,但仍跑赢沪深300 指数0.52 个百分点。    行业及公司动态回顾:1)三亚财政补贴鼓励拓展境外航线;2) 航空联盟的重要性日益减弱,“去联盟化”或成趋势;3)北京拟放开外商独资经营出境游,或引发行业格局震荡;4)国际航协: 9 月份全球航空客运需求增势放缓;5)首部共享住宿行业标准发布,建议共建黑名单机制;6)中国超半数主题公园“无主题”, 自有IP 成稀缺资源;7)2018 年中国游客赴日旅游报告:全年无淡季,深度游成主流;8)故宫今年客流量将创新高,稳居世界博物馆界榜首。    本周观点:随着市场情绪的恢复,指数稳步上升,成交量也明显放大,作为今年行业指数涨幅第一的休闲服务服务板块目前上涨空间有限,毕竟现在行业逐渐进入传统的旅游淡季,且从历史板块走势上看,目前这个节点板块基本处于平稳期,上下浮动并不会特别明显,到12 月中下旬才有上涨动力。但休闲服务休闲服务作为目前A 股市场业绩增速较为确定的板块之一,同时估值已是近几年的历史低点,具备了一定的抗风险能力,在出现阶段性大幅回调的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)及免税龙头(中国国旅)等。    风险提示:宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。

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