商誉减值监管对传媒板块影响:短空长多
证监会本次风险提示要点 1)明确合并形成的商誉每年必须进行减值测试,不得以并购方尚在业绩承诺期间为由不进行测试。2)公司应合理将商誉分摊至资产组或资产组组合进行减值测试。3...
证监会本次风险提示要点 1)明确合并形成的商誉每年必须进行减值测试,不得以并购方尚在业绩承诺期间为由不进行测试。2)公司应合理将商誉分摊至资产组或资产组组合进行减值测试。3)减值应分别抵减商誉的账面价值及资产组或资产组组合中其他各项资产的账面价值。4)公司应在年度报告、半年度报告、季度报告等财务报告中披露与商誉减值相关的所有重要、关键信息。5)会计师事务所应结合商誉减值事项的重要程度及不确定性程度,恰当认定其风险性质,以确定其是否为认定层次的重大错报风险。6)评估机构不得以股权、企业价值的评估报告代替以财务报告为目的的评估报告。 传媒行业商誉占比居全行业首位,游戏与营销子板块居前 传媒行业公司大多为轻资产公司,并购标的的收购对价与其净资产差额较大以致有较多商誉计入。自2014-2015年并购潮兴起,传媒行业商誉占总资产比重迅速提高至14%,2015-2018年商誉占比稳中有升,当前商誉比重为16%,居全市场首位,商誉风险较高。细分板块来看,营销\动漫\影视\游戏\院线\互联网\出版发行\有线电视板块的商誉市值比重分别为30%\24%\22%\18%\12%\10%\6%\1%;子版块商誉减值风险对比,营销、动漫、影视板块风险较高,出版发行、有线电视板块风险较低。 短期商誉减值风险承压,中长期利好行业发展 1)2014-2015年间传媒行业迎来外延并购高峰,基于3-5年对赌期,从2017开始被收购标的对赌开始大规模到期,同时叠加影视、游戏等行业处于阶段性下行周期且大多数领域属于轻资产行业、对管理团队的依赖性较为明显,在收购到期后被收购标的经营的稳定性和可持续性面临考验,从16年开始部分早期并购企业开始进行商誉减值逐步暴露了相关风险;2)近期证监会发布第8号风险提示文件,对商誉减值审查等方面进行了更加严格的约束,短期内将对传媒行业高商誉企业将会带来较大的商誉减值风险,从而对业绩带来较大压力;但中长期来看,商誉监管力度加强一方面有效约束传媒行业上市公司并购路径,提升外延并购质量,促进二级市场传媒板块长期良性发展;另一方面在监管加强相关公司商誉若能得到有效计提,也有助于解决板块一直以来悬而位居的商誉风险,从中长期来看有助于降低传媒板块相关投资风险。3)当前时点来看,随着年报的临近和相关监管政策的落地,短期内建议关注高商誉公司的减值风险;同时继续从中长期角度推荐,建议机构投资者中长期持续关注竞争优势明显、商业模式清晰且估值处于合理或低估水平的行业龙头,以及存在基本面边际向好可能的游戏板块以及低估值的出版行业,个股继续推荐视觉中国(图片版权)、芒果超媒、三七互娱、分众传媒、华策影视、光线传媒、分众传媒、万达电影、横店影视等标的。 风险提示 商誉减值风险;行业持续下行风险;市场波动风险;宏观经济波动风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1吊拉萨大概率是庄的马甲,周四和周一盘中换手60多之后,抛压都还很大,这玩意儿算个(津荣天宇300988)
- 2年前埋伏的,不停的做T发布会那天23.11走的。前面在北汽亏的太多了。北汽21年(津荣天宇300988)
- 3植保无人机市场规模150亿左右,以天禾的渠道网络分20%都有30亿,20%净利润(天禾股份002999)
- 4天禾股份注意减仓(天禾股份002999)
- 5好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 6欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 7掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 8掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 9发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 10报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 11天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 12如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 13应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 14金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 15股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 16不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 17看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 18主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 19方正证券启动(方正证券601901)
- 20估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 21终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 22就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 23本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 24减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 25选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 27即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 28净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 29中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 30中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧