2018年11月1日至11月16日申万机械设备指数上涨9.10%,沪深300指数上涨3.29%,上证综指上涨2.93%,同期机械设备指数涨幅位居28行业第9位。子行业中,涨幅居前的为制冷设备、环保设备和锂电池设备等板块,分别上涨16.78%、15.93%和14.49%。    受外围市场下跌的影响,机械板块估值中枢继续下移。从历史数据来看,2018年11月16日机械板块整体市盈率(TTM,剔除负值)为25.52倍,估值水平处于历史后33.40%分位;从中位数来看,2018年11月16日机械板块市盈率中位数(TTM,剔除负值)为35.20倍,估值水平处于历史后22.16%分位。近期受到国家政策的影响,市场风险偏好增加,机械行业估值水平有所上升。建议重点关注稳定增长的工程机械板块和持续复苏的油气装备板块。    10月挖掘机销量数据继续保持高增长,出口持续向好。10月挖掘机销量增速继续保持高景气度,当月销量15274台,同比增幅44.90%,环比9月增速有所提升,全年累计销量171516台,同比增长52.49%。其中,国内市场销量(不含港澳台)13490台,同比增长39.6%;出口销量1782台,同比增长104.6%。建议重点关注受益于行业集中度提高的行业龙头三一重工(600031.SH),以及成长性较高的恒力液压(601100.SH)、浙江鼎力(603338.SH)。    油价企稳,看好油气装备板块长期投资机会。近期油价受到美国对伊朗制裁力度不及预期、供给持续增加而需求放缓等因素影响,全球原油价格大跌,截止至11月16日,布伦特原油期货价格收盘于67.03美元/桶,与10月3日的高位相比下降幅度达到了22.32%。受到OPEC减产消息的影响,油价目前已基本稳定。我们认为油价在60美元以上符合OPEC成员国的利益,进一步大幅下滑的可能性较低,持续看好油气装备板块的长期投资机会。建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份(002353.SZ)、优质国有油服公司海油工程(600583.SH)以及密封龙头日机密封(300470.SZ)。    风险提示:宏观经济下行,油价下滑风险,外部市场波动传导。

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