2018年银行板块走势先抑后扬,上半年受宏观经济周期下行以及资管新规影响,板块回调超过12%;但下半年受降准释放流动性以及信用风险缓释,银行板块反弹超过11%,跑赢大盘,相对收益明显。我们在下半年重点推荐了拐点组合的平安银行、工商银行、宁波银行,建议关注上海银行、招商银行,其中,平安银行在下半年至今涨幅超过20%,绝对收益明显。    2019年我们继续看好银行板块,选股思路如下:    在政策呵护、业绩保障、估值支撑三大逻辑下,我们对板块整体表现较为乐观,投资策略方面坚持优质龙头打底,弹性拐点银行取胜的思路。虽然宏观经济周期趋势向下使银行信贷资产质量承压,但是在降准营造的宽松流动性呵护下,存量信贷质量无需过虑。且当前银行整体信贷风险偏好下降,对不良资产的处置力度持续加大,资产质量仍处于持续改善过程中,基本面向好趋势并未改变。    行业价值龙头。重点推荐标的:工商银行(601398);建议关注: 招商银行(600036)。    业绩持续高增的优质城商行代表。重点推荐标的:宁波银行(002142); 建议关注:上海银行(601229)、常熟银行(601128)。    具有科技优势的零售银行代表。重点推荐标的:平安银行(000001)。 风险提示:监管趋严或使行业估值下行压力加大,市场下行或使行业业绩波动加大。

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