【医药生物】截至11月16日,以TTM整体法(剔除负值)计算,医药行业整体市盈率28.11倍,处于历史相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为74.87%。后市看好三方面企业,1、随着全国带量采购政策的确定,部分品种特色原料药有望加速进口替代,高壁垒特色原料药企业将优先受益;2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降,利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代;3、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善,估值合理的细分龙头企业,相关标的:上海医药(601607)、乐普医疗(300003)、九州通(600998)、普洛药业(000739)、国际医学(000516)。    【休闲服务】受四季度淡季和国内市场消费相对低迷的影响,近期旅游板块景气度相对较弱。我们认为三季报的稳定业绩和细分行业的景气度向好有望成为近期的投资主线。建议重点关注复制扩张能力较强且保持稳定增长的旅游演艺板块和近期处于震荡调整但行业景气度稳定向好的免税板块。相关标的:宋城演艺(300144)、中国国旅(601888)。    【商贸零售】社零总额环比回落,关注超市及化妆品行业。10月社会消费品零售总额增速8.6%,增速同比降低1.4个百分点,环比下降0.6个百分点。10月受双11大促商品延迟消费等因素影响,未来随着促消费政策效果显现,大众必须消费将持续受益,关注超市行业,推荐受益于渠道变革和本土优势的优质国货化妆品板块,尤其三四线城市存在较大消费增量空间,关注面膜品类相关标的:御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。    【食品饮料】10月全国居民消费价格同比上涨2.5%,其中食品烟酒价格同比上涨2.9%,社会消费品零售总额同比名义增长8.6%,增速回落主要受中秋节假日前移和后期促销节点较多等因素影响。从结构来看,可选消费增速持续放缓,必需消费品增速相对稳定。基本面看,调味品业绩增长稳健,费用率控制良好,白酒估值继续承压,业绩增速放缓。长期来看,随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟,白酒行业周期性相对弱化,行业成长更为平稳。    【农林牧渔】目前全国共计18个省(直辖市)发生非洲猪瘟疫情,全国活猪调运受影响地区有河北、甘肃、宁夏、陕西、广东、广西、西藏、北京、上海、河南、江苏、黑龙江,生猪价格持续区域性分化。南方各地逐步进入肉制品腌制季节,消费需求增加,区域生猪价格有望上涨,关注生猪价格较高区域有产能布局的养殖企业,长期看,整体生猪产能上涨有限,生猪存栏量或大幅下降,猪周期底部有望加速出现,关注周期底部,具备成长性的龙头企业,相关标的温氏股份(300498)、牧原股份(002714)。四季度动保板块有望随下游养殖防疫增多有所改善。秋冬季节,天气逐步转冷,进入下游养殖行业秋防阶段,同时生猪价格受需求旺盛影响表现较强,动保公司业绩有望在四季度迎来改善。中长期来看,随着生猪养殖行业景气来临,规模化养殖厂增多,行业市占率居前的企业有望率先受益。

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