事项:    2018年10月,乘用车上险数为176.95万辆,环比-2.79%,同比-16.03%。1~10月累计上险数为1709万辆,同比-3.90%。    观点    1、10月份乘用车上险数为176.95万辆,环比-2.79%,同比-16.03%。    2018年10月,乘用车上险数为176.95万辆,环比-2.79%,同比-16.03%。1~10月累计上险数为1709万辆,同比-3.90%。受经济下行周期影响,3月份开始上险数连续负增长,降幅逐步收稳。各地区差异不大,均下滑20%左右。    分车型来看,轿车、SUV、MPV、交叉型分别销售89.7万/73.6万/12.4万/1.3万辆;同比分别为-13.7%/-16.8%/ -25.0%/ -28.9%。    2、中高端市场好于低端,B级车和豪华品牌压力相对较小;美系、自主承压。    德系、日系、美系、韩系、自主分别销售39.59万/39.10万/17.59万/9.89万/67.47万辆,同比分别为-7.7% /-1.69 %/-31.13% /-8.97% /-21.32%。    (1)德系销量同比下滑7.7%。其中,一汽大众同比下滑9.34%。大众同比下滑16.28%。宝来销售1.7万辆,同比下滑32.33%,速腾下滑35.64%。,探歌销量6673辆。奥迪同比增10.57%, Q5L销售4019辆。上汽大众同比下滑14.62%。朗逸同比持平,途观(L)下滑19%。宝马销量同比增30%,5系3系放量,X3爬坡销量为4301。奔驰同比增4.34%,GLA级下滑17.38%。    (2)美系同比下滑31.13%,上汽通用下滑18.06%,主要是因为英朗销售2.1万辆,下降22.94%,昂科威销售1.08万辆,同下滑38%,GL8销售0.95万辆,同比下滑8.73%。长安福特销量同比下滑59%。    (3)日系同比下滑1.69%,东风日产下滑3.36%,东风本田下滑0.86%,思域销量1.82万辆,同比增16.27%,XRV销量1.50万辆,CRV销量回复到1.48万辆。一汽丰田同比下滑3.77%。广本下滑14%,主要是冠道和缤智下滑,本田销量持平。广丰增长38.35%,凯美瑞销量达到1.49万辆。    (4)自主销售同比下滑21.3%。吉利同比下滑8.71,帝豪GL销售1.07万辆,缤瑞销量6946辆,博越1.46万辆。领克销售8390辆。长安同比下滑34%,长城同比下滑1.79%。上汽自主同比下滑4.79%,广汽自主同比-8.5%,GS4上险数为1.68万辆。(没有换图,数据未更新)    3、市场销售低迷,渠道库存上升约14.8万辆。    10月份中汽协公布乘用车产量为200.2万辆,批发量为204.7万辆,终端上险数为176.95万辆。扣除出口影响,我们估算,厂商库存减少4.5万辆,渠道库存增加19.2万辆。全市场总体增加库存14.8万辆。    4、市场下滑由内地向全国地区扩散,各地区普遍下滑15%~20%    一线沿海地区的下滑速度也在加快,江苏、浙江等地区的降幅扩大。    5、纯电动同比增67.89%,结构上移明显,新势力加速交付。    10月份纯电动上险数为5.5万辆,同比增67.89%。A00占比为38.8%,去年同期为61.1%。奇瑞EQ销售4905辆,江淮iev6E销售4341辆;帝豪EV销售4488辆,比亚迪E5销售4918辆,比亚迪元4951辆,蔚来ES8销售1536辆;Marvel X559辆。    6、投资建议:    整体经济下行,汽车终端需求下滑,随着宏观调控边际宽松,终端需求有望触底回暖。整车板块推荐吉利汽车、上汽集团、广汽集团,新能源建议关注比亚迪、CATL。    7、风险提示:    经济周期下行,影响汽车消费,销量不达预期。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。