策略观点:转机犹在,科创望优 11月中下旬,市场有望迎来转机窗口期。从外部看,大博弈是场持久战,但不意味态势会就此持续升级,在抑制通胀的“不可能三角”下,在11月中期选举之后,特朗普“战得选票”的动机有望边际减弱、“和利国家”的动机有望边际上升。即便是没有外部转机,大博弈也将进一步催化国内的政策再调整,中国已经是内需和内部政策主导的经济体,内部政策的再调整更为重要。预计年底的中央经济工作会有望成为释放降低增值税税率等积极信号的重要窗口期。但是,需要说明的是,由于转型阵痛犹在,即便在四季度末迎来转机,也并没有什么大反转或者一帆风顺的大反弹,更多的是过度悲观下的估值修复。    在具体的配置逻辑上,我们继续维持G2双杀下半场的看法。按照G2双杀下半场的行业轮动规律,在由“数据强、政策紧”转向“数据弱、政策松”之后,第一阶段将会是建筑建材等周期股率先出现估值修复,随后的第二阶段是银行、地产为主的高股息标的出现估值修复,第三阶段将是科创、券商等高弹性品种逐步占优,但在整个G2双杀下半场,上半场表现最好的消费股都是表现最差的。鉴于我们在7-8月重点推荐了建筑建材、9-10月重点推荐了银行等高股息标的,我们认为下一步将会由第二阶段逐步向第三阶段轮动。    因此,在行业分析师推荐的16只月度金股池中,我们主要按照第二和第三阶段的轮动逻辑进行选股,以银行、地产等高股息标的作为底仓,同时布局科创、券商等高弹性标的,筛选出的十大金股如下所示。    光大证券10月十大金股 新大陆、恒为科技、航天发展、先河环保、三一重工、格力电器、华新水泥、山东路桥、华能国际、安科生物。    风险提示 1、CPI通胀超预期上行。2、美股大幅波动。

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