愿你出走半生，归来仍是少年，这句话如果放在国美创始人黄光裕身上，可以改成：愿你出走多年，归来还你更大的国美。

　　黄光裕妻子杜鹃临危受命之后，国美在她的带领下不仅维持了稳定，并从2015年开始进行了零售业态的改革。如今的国美再也不是人们眼中的家电零售商，其业务领域也从电器销售扩展至电商、物流、地产、投资、文化传媒、医药健康、金融甚至汽车等多个领域。转型之路并非坦途，国美正在大步转型，奋起追赶昔日的竞争对手苏宁。

　　多面国美

　　搜索A股和港股市场，直接带有“国美”字样的，A股有国美通讯（600898），港股则包括国美零售（00493.HK）、国美金融科技（00628.HK）。它们有个共同点，都是今年才更名的。

　　名称变更往往是公司业务变化的体现。更早前，国美金融科技由华银控股更名而来，国美通讯原简称三联商社。

　　今年5月，国美通讯称，在2016年10月，公司完成了对浙江德景电子科技有限公司的收购之后，正式进入了智能移动终端领域。2016年12月，公司已终止了家电零售业务，并将相关存货、固定资产等非流动资产出售给关联方山东大中电器有限公司。公司主营业务变更为智能移动终端通讯产品的研发、生产及销售。

　　几乎在同期，国美零售董事会提出更名建议，称国美集团由“电器零售商”转变为以家为主导的方案服务商和提供商，更名为“国美零售”，以拥抱新零售时代。

　　事实上，国美的“去电器零售”的转型早已开始。据其官网披露，国美控股集团的业务已涵盖零售、电商、物流、地产、投资、文化传媒、医药健康、金融和高端俱乐部等九大领域。2016年，国美控股集团总资产达到1490亿元，同比增长9.8%，纳税40亿元；全年净利润完成计划的138%。

　　近两年，国美的布局还扩展到了汽车、电竞游戏等领域。国美以专业电竞馆为切入点，进军中国电竞市场。通过打造中塔电竞馆以及小美网咖等，用电竞比赛、战队训练、主播直播、二次元展会、厂商新品发布，甚至包括更广泛娱乐方向的明星见面会、演唱会、签售会等等形式，打通了游戏厂商、俱乐部、赛事方、硬件厂商在内的电竞产业链各个环节。

　　国美还利用A股平台的另外两家国美系公司——山东金泰（600385）和中关村（000931）进行业务的拓展。其中，医药健康主要通过中关村的平台实现，国美还希望以此撬动中国的养老市场。

　　国美在汽车领域的布局，算是国美业务拓展的一个新领域。今年3月，国美互联网召开汽车招商会，正式宣告进军汽车产业。会上透露，国美将依托互联网三大产品，即国美plus、国美在线、国美管家，适应汽车业务，搭建新车销售、新车金融、汽车保险和维修保养服务建设。这个被解读为连锁汽车超市的模式，引发了业界的极大关注。

　　曲折转型

　　尽管国美的转型动作频频，但这条路并不平坦。

　　9月12日，国美通讯发布了非公开发行股票预案，拟募资不超过7.5亿元，用于在国美手机等通讯项目的建设。黄光裕控制的山东龙脊岛拟参与认购，认购额不低于4000万元。上市公司实控人率先认购，显示了对这个项目的极大重视。

　　但该预案发布后，市场反应较为平淡。更有投资者通过互动平台向董秘直言，称对非公开发行方案投出反对票，并准备卸载国美在线APP以示反对。

　　对此，国美通讯回复称，当前公司发展自有品牌手机，需要在研发、渠道开发、品牌建设方面投入大量资金，业务发展初期将面临较大的资金压力和成本压力。此次非公开发行可增强公司的盈利能力和创新能力，提升公司价值。“公司将踏踏实实地发展实业，将国美自主品牌手机打造成为安全智能领域的领军品牌。”

　　投资者的反对或与对当前国美通讯的发展重点——自有品牌手机的业绩不佳有关。

　　今年上半年，国美通讯实现营收6.15亿元，净利润亏损1415.67万元。国美通讯认为，公司自有品牌手机于2017年4月份首发上市，尚未形成规模销售，而前期投入较大，因此上半年自有品牌手机业务出现亏损。

　　港股国美零售低迷的股价也显示出市场对国美零售转型存疑。

　　今年9月以来，国美零售的股价跌破0.9港元，达到今年以来的低点。

　　国美零售今年也多次回购股票，仅9月已两次回购，共计回购1亿股，耗资超过8000万港元。记者统计发现，今年3月以来，国美零售已10次发布股票回购公告，回购股份总计4.1亿股，耗资1.99亿港元，约合人民币1.68亿元。

　　国美零售首席财务官方巍在接受媒体采访时曾表示，目前公司的股价严重被低估，投资者没有完全看到国美的核心亮点，如客群量的增长、毛利的提升等，并且国美不会亏损。方巍透露，未来公司会继续选择在低点回购，用业绩提升投资者的信心。

　　作为国美昔日对标的同行，苏宁早已开始转型，当前已远远跑在了国美前面。截至9月19日，苏宁云商（002024）总市值1110亿元，而国美通讯和国美零售的市值分别为31.57亿元人民币和191亿港元，合计约192.77亿元人民币，与苏宁云商有着较大差距。

　　仅就零售业务来看，截至2017年6月30日，苏宁云商的自营店面为3645家，而国美零售的门店总数为1581家。今年上半年，苏宁云商的净利润增长340.54%，达到2.91亿元，国美零售归属于母公司应占利润为1.22亿人民币，同比略有下降。

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