地产行业周报:风险偏好回落,板块配置价值凸显
本周观点:近期中美贸易冲突预期升温,风险偏好回落下大盘本周下跌3.72%,带动地产板块下跌2.81%。我们认为在经济下行压力加大,风险偏好承压背景下,低估值、业绩确定、高股息率的龙头地产...
本周观点:近期中美贸易冲突预期升温,风险偏好回落下大盘本周下跌3.72%,带动地产板块下跌2.81%。我们认为在经济下行压力加大,风险偏好承压背景下,低估值、业绩确定、高股息率的龙头地产仍具备中期配置价值。建议关注:1)土储充足及融资占优、市占率持续提升的低估值龙头万科、保利、招商、金地等;2)布局核心城市及其周边的高成长个股新城、荣盛、阳光城等。 本周成交:成交环比上升,同比上升。本周重点城市成交47814套,环比升4%,同比升18%,高于2017年周均2.7%,2018年日均成交环比降10%;其中一线城市环比升21%,二线城市环比升1%,三线城市环比升2%。推盘量环比上升,去化率环比上升。上周(11.12-11.18)重点城市新开盘81个项目,推出房源19512套,环比升59%,高出2017年周均值126.7%。平均去化率68%,环比升3个百分点。一手商品房11月日均成交:环比上升,同比上升。截止11月24日,重点城市日均成交套数环比升15%,同比升3%。其中一线城市环比升2%(同比降17%),二线城市环比升29%(同比降1%),三线城市环比升8%(同比升14%)。二手房成交环比下降,同比下降。本周二手房整体成交套数环比降10%,同比降13%。19城二手房挂牌套数周环比升1.1%。11月24日19城二手房挂牌59万套,环比升1.1%。深圳升0.8%,北京升0.9%,上海降2.5%。 本周动态:改革开放四十年地产发展总结。平安观点:改革开放开启地产黄金时代。受益改革红利及快速城镇化进程,过往四十年房地产迎来波澜壮阔的发展。全国城镇人均居住建面由1978年的6.7平上升到2016年的36.6平;商品房销售额由1987年的110亿上升至2017年的13.3万亿,逐步成长为国民经济支柱产业。房改风雨二十年,地产终迎商品化。回顾二十年房改历程,从1978年中央开始探索住房制度改革到1980年代三次住房改革试点,改革从萌芽到试点进而不断深化。1998年国务院宣布自同年下半年起全面停止住房实物分配,加快住房建设,促使住宅业成为新的经济增长点,标志着国内房地产市场正式步入商品化阶段。调控周期持续轮回,长效机制建立在途。为抑制房价过快上涨,2003年央行“121”文和国务院“18号”文拉开地产调控大幕。2014年房地产调控长效机制首次正式提出,从2015-2016年的“加快研究建立”再到2017-2018年的“加快建立”,从市场供应主体多元化到鼓励租购并举,新一轮住房制度改革及长效机制建立正在路上。 风险提示:1)目前按揭利率连续22个月上行,置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现;2)2018年将迎来房企偿债小高峰,若销售回款亦恶化,且银行信贷依旧偏紧,不排除部分中小房企面临资金链风险;3)考虑多地实现限价政策,若限价无法突破,由于地价成本抬升,将导致板块未来利润率下滑风险。
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