核心组合:三一重工、赢合科技、中国中车、浙江鼎力、恒立液压、中金环境、杰克股份、杰瑞股份、百利科技 重点组合:日机密封、先导智能、徐工机械、诺力股份、克来机电、建设机械、晶盛机电、华测检测、长川科技(电子团队覆盖)、锐科激光、埃斯顿、璞泰来,关注至纯科技、神州高铁、台海核电、应流股份等 本周整体观点:10月基建固定资产投资触底反弹,基建托底逻辑逐步兑现。国家推出各种政策帮助民营企业渡过难关,主要是解决大股东的股权质押风险。投资建议:1)基建板块行情持续强劲,利好工程机械、核电、轨交板块龙头;2)本周重点推荐轨交板块:轨交具备强逆周期属性,是国家对抗经济下行压力的重要抓手。7月国常会以来,铁路总投资额目标重新上升至8000亿元,设备投资超过1000亿元,强烈推荐中国中车、看好神州高铁3)加配超跌优质个股:前期部分基本面良好的个股因为股权质押危机、配资盘爆仓等原因股价大幅回调,部分已经落入到非常安全的估值区间。重点推荐中金环境、百利科技等 本周专题:基建投资反弹,轨交成为最重要抓手 轨交是基建投资的重要抓手,是政府对冲宏观经济增速下降的投资手段:2008-2010年、2013-2015年这两个周期内,铁总投资金额同比大幅增长,与GDP增速呈现明显反向变动,期间内新开工项目分别达到了264、172个,明显优于2011-2012年。(2011-2012年由于温甬亊故及铁道部领导人受查等亊件影响,铁路建设受到压制)。    基建先行,5年左右之后带动设备需求:一般以国家每个五年计划作为一个周期。铁路建设的第一个高峰是2008-2010年,对应2014-2015年通车高峰;推测计件的第二个高峰为2013-2015 年,对应2018-2020年第二轮通车高峰。 高铁新增通车里程2019-2020年有望迎来新一波高峰。高铁方面:18年预计是相对低谷,高铁里程仅为1662公里.19-20年十三五冲刺阶段,线路里程大幅增长;快铁方面,18年通车里程预计大幅增长,全年1533.32公里,19-20年继续保持在高位。    投资机会概述:轨交:中铁总确认京沪高铁准备上市,铁路优质资产证券化开启,铁总融资渠道迈向多元。1)基本面:7月国常会以来,铁路总投资额目标重新上升至8000亿元,设备投资有望超过1000亿元;截至10月18日,2018年铁总动车和机车累计招标量分别为325标准列、759台,动车组车型超预期(全为350时速),机车数量超预期。2019-2020年通车里程有望迎来新一轮高峰。2)政策面:复盘轨交,投资有明显的逆周期属性。三轮景气周期均是国内经济下行压力较大的时期,轨交超额收益区间分别为32个月、22个月、9个月,而本轮行情仅开始不足3个月,仍处于中前期。轨交板块政策面与基本面共振,强烈推荐中车,看好神州高铁。    工程机械:10月国内小松挖机开机时间148.6小时,同比增加8.8%;10月挖掘机销量15,274台,同比增加44.9%,开机时间和销量增速均超市场预期,基建仍是开工量和二级市场投资信心的重要支撑,预计18Q4销量增速15~20%、18~19全年销量超19.5万和20万台,国产四强市占率持续提升,资产负债表修复后利润释放加速,重点龙头公司资产质量不断改善。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械,关注艾迪精密。    油服设备:受原油库存增加,需求走弱担心增强,沙特被美国制裁,油价短期调整并造成了多头踩踏,布油已经跌破60美元/桶大关。短期油价走势尚不明朗,但对于油服的投资情绪影响较大。国内今年高层多次强调能源安全,资本开支不会因为短期油价波动而有放缓,考虑到供给不足,需求仍然旺盛。继续重点推荐杰瑞股份,关注石化机械、海油工程、中海油服、港股安东油田服务、华油能源。下游炼化项目重点推荐日机密封。    锂电设备:1)从下游需求看:①10月新能源乘用车销量11.98万辆,同比增长84.5%;动力锂电装机量5.93GWh,同比增长103%;②特斯拉落户上海带动50万辆车增量;7月韩国LG化学的电池项目落地南京,预计将总投资20亿美元、年产动力电池32GWh;CATL和时代上汽有望在近期确定招标分别超过13GWh和14GWh产线;③赢合科技公告中标LG卷绕订单,锂电设备国产化率有望持续提高。2)从技术路线看:①方形、圆柱、软包并举,绝对占优方案尚未出,②整线可满足电池厂自动化需求,并提高设备商占有率;③高镍正极对生产环境要求苛刻,单位投资额较高;④锂电回收中梯次回收相对成熟,磷酸铁锂经济性逐步显现。重点推荐:赢合科技、百利科技、诺力股份。    风险提示:上游资源品/油价下跌,重点公司业绩不达预期,基建投资大幅下滑,重大政策变化,中美贸易摩擦等影响国内投资情绪,页岩气项目、基建项目投资落地不及预期等。

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