关注下周G20进展,警惕贸易摩擦升级。从近期全球局势变化来看,贸易摩擦有升级风险,如果11月30日-12月1日的G20谈判结果低于预期,预计(1)2019年1月1日起,2000亿出口商品加征税率由10%提至25%;(2)可能再添2670亿出口商品加征关税,对出口型企业造成较大负担。    从两个角度思考应对措施:(1)应对出口产品加关税:海外设厂、来料加工。(2)如果美国对中国禁运芯片等器件:转向欧洲等他国进行采购。    从我们跟踪的215家通信相关标的来看,27%的公司海外业务占比在20%以上,加之通信板块已成市场关于贸易摩擦的情绪风向标,需格外警惕贸易摩擦加剧风险。    5G仍是通信行业乃至全市场的稀缺性机会,优选内生拐点+5G周期共振的公司。本周重点推荐:中兴通讯000063、天孚通信300394、深南电路002916、东山精密002384,中恒电气002364、太辰光300570。    中移动启动5G投资研究,中国5G再加速。11月19日,中移动率先宣布开始进行5G投资研究,采购主要内容为第三方专业机构的项目咨询服务。通过第三方专业机构对于5G行业的投融资市场现状分析、未来投资趋势预测等,为公司开展相关领域行业研究和投资分析工作提供数据和观点支撑。反映了5G产业链正加速成熟,规模商用临近。    海南省首次开通5G基站。11月16日,海南移动在海口开通了海南首个5G基站,采用了4.9G频段,基站峰值速率超过10G,单用户峰值速率达到1.43G,是4G网络的10倍以上,时延达到10毫秒以下。除此以外,海南移动5G网络的部署还包括:5G核心网、承载、终端等,可以看作是未来5G商用的全面预演。    上周大盘下跌,通信板块下跌。从细分行业指数看,卫星通信导航、通信设备分别下跌2.5%、5.0%,表现优于通信行业平均水平。区块链、物联网、移动互联、运营商、量子通信、光通信、云计算分别下跌7.3%、7.6%、7.6%、8.0%、8.5%、8.8%、9.2%,表现劣于通信行业平均水平。    风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期;运营商资本开支进一步下滑。

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