行情回顾: 大盘整体下挫,医药板块相对抗跌 上周, 医药生物指数下跌 2.61%,跑赢沪深 300 指数 0.89 pp,跑赢创业 板综指 3.85 pp, 表现 3/28, 大盘整体下挫,医药板块相对抗跌。其中生 物制品因血制品行业回暖预期、 化学原料药受涨价预期影响表现较好。    上市公司研发进度跟踪: 恒瑞医药的他达拉非片、科伦药业的恩格列净 片生产审评新进承办;长春高新的注射用金纳单抗临床审评新进承办。恒 瑞医药的 SHR-1316 注射液正在进行 3 期临床;恒瑞医药的盐酸伊立替康 脂质体注射液(联合 SHR-1316 和 5-FU)、东阳光药的甲磺酸莫非赛定 胶囊正在进行 2 期临床;复星医药的 PD-1 单抗(联合 VEGF 单抗)、东 阳光药的 HEC30654AcOH 胶囊正在进行 1 期临床。 恒瑞的盐酸坦索罗辛 缓释胶囊通过一致性评价。    行业观点: 药店分级意见稿出台,坚守细分景气龙头    近日, 商务部联合药监局、卫健委和医保局发布《全国零售药店分类分级 管理指导意见(征求意见稿)》,出台细则包括远程审方可替换三类店要 求配备的执业药师、 分类类别扩大为三类且扩大中药饮片适用类别、去除 了支持高等级药店和电商开展医药电商服务的建议等。 纳入一类店的小型 药店(单体店为主)可能被迫转型具有医药特色的便利店,经营难度明显 加大,行业加速洗牌。 《意见》细则调整同时强化了集中度提升和处方外 流两大逻辑,对现有连锁药店龙头有明确利好。我们继续重点推荐药店板 块,重点推荐益丰药房、老百姓、大参林、一心堂和国药一致。    当前,医药行业的业绩增长确定性和持续性仍具有相对优势,我们认为, 此前系列负面因素已基本消化, 建议投资者可以乐观一点,不必再悲观。    建议重点布局行业景气度高、业绩优异的公司。 三季报披露完全年业绩已 基本确定, 建议重点布局细分行业景气度高、 业绩优异的公司。此前板块 及个股经历大幅回调, 展望明年,我们认为部分优质标的已进入中长期布 局区间, 重点推荐恒瑞医药、 爱尔眼科、益丰药房、乐普医疗、长春高新、 安科生物、云南白药。    风险提示: 医保控费加剧;药品带量采购降价超预期。

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