1、非洲猪瘟助推行业产能去化,猪周期提前反转可能性渐强,优选弹性!    本周,农业农村部披露5例非洲猪瘟,其中北京首次出现,且出现两例。本周,22省市生猪均价约13.21元/公斤,环增0.23%,仔猪价格22.36元/公斤,环降1.45%。其中,猪联网数据显示11月23日北方主产区价格较低,河南猪价跌至11.03元/公斤,东三省和内蒙古猪价均低于10.5元/公斤,内蒙古猪价最低,仅9.6元/公斤,处于深度亏损状态。我们认为,今年二季度超预期亏损以及8月份以来的非洲猪瘟爆发导致行业母猪补栏回落,生产效率降低,预计2018年将成为行业产能去化的拐点,行业景气将逐步震荡回升,周期有可能提前启动,板块配置价值彰显。标的上,首选弹性:重点推荐天邦股份、唐人神、正邦科技;稳健性:温氏股份,其次牧原股份。    2、白羽肉鸡产品价格齐创多年新高,行业景气高涨,首推圣农发展。    根据博亚和讯,本周毛鸡价格创2011年9月份以来最高价;鸡肉价格涨至2013年初高价;鸡苗价格高点冲击8元/羽,创历史新高价。本周主产区毛鸡均价10.67元/公斤,较上周上涨7.56%;鸡苗均价7.25元/羽,较上周上涨6.18%;鸡肉产品综合售价12.60元/公斤,较上周上涨7.69%。上游引种不足及换羽受限带来供给不足,非洲猪瘟带来鸡肉替代性消费,使得鸡肉需求淡季不淡,打通白羽肉鸡产业链价格向下游消费端传导。从产业角度看,供给收缩将至少延续至19年上半年,非洲猪瘟疫情19年大概率也难以改善,在供需逻辑均可持续的基础之上,19年产业景气将超今年。重点推荐全产业链龙头企业圣农发展,其次益生股份、民和股份、仙坛股份。    3、农产品涨价趋势渐强,首推新洋丰。    国内主要大宗农产品已经相继进入去库存阶段,叠加贸易战影响,农产品价格涨势已现端倪。随着大宗农产品价格进入涨价周期,种植收益将得到改善,种植产业链有望得迎来业绩和估值的双提升。重点推荐:新洋丰(复合肥)、苏垦农发(种植)。    4、动物疫苗进入需求旺季,叠加竞争格局优化,首推生物股份。    非瘟形势仍较复杂,冷冬预期下规模猪场口蹄疫防疫覆盖率大幅提高。    中大养殖企业猪OA二价苗替代牛二价苗的速度超市场预期。当前口蹄疫市场苗渠道库存由于前期产品更替使得整体偏低。而生物股份主要竞争对手或面临自身生产经营管理问题,或大概率要到明年下半年才能量产上市。疫苗评价方面,我们认为生物股份具有比较优势,四季度有望高增长。    5、北方鲜参价格依旧维持高位,重点推荐山东海参龙头好当家。    根据食品商务网,目前威海海参价格依旧维持约100元/斤,同比近乎翻倍,并超越了2009年和2010年的行情高点。在《海参牛市到来?——辽宁高温致海参减产分析》专题报告中已重点提示关注海参板块投资机会,今夏高温致辽参减产,根据央视经济信息联播,目前初步统计,海参受灾损失面积超过95万亩,损失产量6.8万吨。我们认为海参有望迎来2-3年牛市!海参价格有望快速上涨,海参养殖利润将得到明显改善。建议重点关注好当家(山东海参龙头),其次獐子岛(辽宁深海底播养殖模式)。    风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气

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