主要观点发电量:单月增速略有回升10月,全国规模以上电厂发电量5330.20亿千瓦时,同比增长4.8%,增速比上年同期提高2.3个百分点。1-10月份,全国规模以上电厂发电量55816亿千瓦时,同比增长7.2%,增速比上年同期提高1.2个百分点。    其中:全国规模以上电厂火电发电量40686亿千瓦时,同比增长6.6%,增速比上年同期提高1.2个百分点;水电发电量9418亿千瓦时,同比增长4.6%,增速比上年同期提高2.4个百分点。    1-10月份,全国发电设备累计平均利用小时3209小时,比上年同期增加100小时。1-10月份,全国基建新增发电生产能力8984万千瓦,比上年同期少投产1051万千瓦。新增发电生产能力同比减少。    用电量:同比提高10月,全国全社会用电量5481.41亿千瓦时,同比增长6.73%,增速比上年同期提高1.77个百分点。1-10月,全国全社会用电量56552亿千瓦时,同比增长8.7%,增速比上年同期提高2.0个百分点。    1-10月份,第一产业用电量615亿千瓦时,同比增长9.8%,对全社会用电量增长的贡献率为1.2%;第二产业用电量38575亿千瓦时,同比增长7.2%,占全社会用电量的比重为68.2%,对全社会用电量增长的贡献率为57.3%;第三产业用电量9078亿千瓦时,同比增长13.1%,占全社会用电量的比重为16.1%,对全社会用电量增长的贡献率为23.2%;    城乡居民生活用电量8285亿千瓦时,同比增长11.1%,占全社会用电量的比重为14.6%,对全社会用电量增长的贡献率为18.3%。    行业评级:维持“中性”的行业投资评级目前,火电在占总发电量的比例超过七成,考虑到煤炭价格高位,因此,维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况,关注利用小时增加盈利改善的公司。    风险提示原材料价格、人工成本大幅上涨风险等。

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