亚洲乳制品代表,产品创新能力强伊利集团稳居全球乳业第一阵营,蝉联亚洲乳业第一。2017年实现营业总收入680.58亿元,创亚洲乳企最好成绩,连续二年全球乳企排名第八。公司产品线不断丰富,从初期的纯牛奶、高钙奶、优酸乳发展到现在涵盖奶粉、牛奶、酸奶、雪糕等,并且单品价格不断向上,2014年推出安慕希、2017年推出PUREDAY、褐色炭烧新品,不断开创中国奶制品新局面。    奶制品行业规范化利好公司,自建牧场确保原料品质我国奶制品业更加规范,利好伊利等龙头乳企。2010年2月,第一届食品安全国家标准审评委员会审议通过了66项乳品安全国家标准,此后中国奶制品行业发展逐步规范。18年起,奶粉业采取注册制,杂牌、贴牌、小品牌产能逐渐出清,规范生产的企业受益明显,尤其是龙头企业在规模化生产上优势突出。依靠自建牧场及严格的奶源要求,伊利保持了行业内高品质,未来自建牧场趋势明确,伊利具有一定的先发优势。    营收增速超过行业,渠道优势明显伊利股份前三季度实现营收613.27亿,同比增长16.88%;扣非后净利46.88亿,同比增长2.74%。而行业方面,1-9约乳制品产量累计1970万吨,同比下降13.71%个百分点,价格方面基本保持稳定。伊利作为行业龙头,维持了较好的营收增速。    公司多年来深耕渠道,厚积薄发,随着三四线市场持续打开,伊利仍将受益于前期在渠道上做的大量投入。作为龙头企业,伊利具备强大的资金优势、渠道优势、产品优势、品牌优势,在新市场的竞争中占据先发优势。对比蒙牛、光明等乳企,伊利在渠道建设上更早发力,目前处于领先地位。 盈利预测与投资评级我们预计公司2018-2020年EPS 分别为1.03元、1.22元和1.58元,对应的动态市盈率分别为22.74倍、19.30倍和14.82倍。给予“谨慎推荐”的投资评级。    风险提示经济下滑,消费需求下降;行业政策风险;发生食品安全问题。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。