股份回购拟常态化,监测龙头价值凸显    董事会审议通过《关于定期回购股份并授权董事会实施回购股份的议案》,为促使公司股份回购行为制度化、常态化,拟在未来每一年按照前一年归母净利的15%-30%的金额回购股份,且回购股份可能用于员工持股或股权激励等。我们认为,此次回购议案的提出彰显了公司对未来发展和股票价值信心,利于维护股东利益,利于高管及员工共享公司高质量成长。维持18-20年EPS1.36/1.75/2.16元的盈利预测,参考可比公司19平均P/E12x,公司作为监测龙头,股份回购拟常态化凸显对未来价值认可,可享受估值溢价,给予19年16-18xP/E,对应目标价28.0-31.5元,维持“买入”。    股份回购拟常态化,彰显未来发展信心    回购股份议案提出:公司在每一年(T年)以自有资金或自筹资金通过集中竞价方式,按照前一年(T-1年)归母净利的15%-30%的金额回购公司股份,此回购股份将用于员工持股计划或股权激励、用于转换已发行的可转债、维护公司价值及股东权益所必需等。结合此前10月公告拟以自有或自筹资金1-2亿用于回股份,回购价格不超过35元/股,11月19日最新公告已回购60万股(占总股本0.13%),成交价24.76-25.54元/股,成交金额1508万元,彰显公司对未来发展和股票价值信心,利于维护股东利益,同时回购股份可能用于股权激励,利于绑定利益一致,激励作用显著。    畅享监测行业高景气,监测设备+下游运营治理全布局    利好频至助监测行业高景气度:1)财政投入力度强,环境监测财政开支10-17年CAGR逾14%;2)环保督查+二污普+环保税三重共振,监测需求迅速放量;3)政策明令2020年全面建成环境监测体系,叠加管理体系优化,污染源监测、水的网格化、气的网格化以及园区VOC监测设备及运维需求加速释放,聚光科技在上游设备领域品类齐全,销售网络全面,下游已经初步渗入环境治理领域,通过自主研发+外延并购不断创造新的成长点。    目标价28.0-31.5元/股,维持“买入”评级    三季报披露18全年归母净利润指引为6.0-6.6亿(+34%~+48%),扣非归母净利润同比增长88%~109%,业绩高增长。公司在环境监测系统及运维、咨询服务等领域的积极开拓,维持18-20年EPS1.36/1.75/2.16元的盈利预测,参考可比公司19平均P/E12x,公司监测设备等属于高端制造,利润/经营性现金流加速成长,公司作为监测龙头,股份回购拟常态化凸显对未来价值认可,可享受估值溢价,给予19年16-18xP/E,对应目标价28.0-31.5元,维持“买入”。    风险提示:监测需求释放不及预期,项目拓展不及预期。

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