1.一周行业热点美的集团拟以发行A 股方式,换股吸收合并小天鹅,其中美的集团及TITONI 所持有的小天鹅A 股及B 股股票不参与换股,本次换股吸收合并完成后,小天鹅将终止上市并注销法人资格。    2.最新观点本周SW 家用电器指数上涨0.21%,我们的核心推荐组合下跌0.52%,跑输SW 家用电器指数0.73PCT。截止当前我们核心推荐组合自入选以来累计收益-3.28%,跑输SW 家用电器指数1.92PCT。    美的集团拟以发行A 股方式换股吸收合并小天鹅,本次合并中,美的集团的换股价格为定价基准日前20个交易日股票交易均价42.04元/股,美的集团与小天鹅A 的换股比例为1:1.2110;美的集团与小天鹅B 的换股比例为1:1.0007。    我们认为美的此次吸收合并小天鹅主要有两方面的目的,一方面为产业整合,另一方面为解决同业竞争和关联交易。美的从2014年就开始布局“智能制造+智慧家庭”,洗衣机做为智能家居重要组成部分,是美的智智慧家庭中不可或缺的一部分。美的将小天鹅吸收合并后,可以更好的实现与小天鹅的业务协同,为其产业整合打下基础。美的与小天鹅目前有较多的关联交易,吸收合并小天鹅也可以消除关联交易和避免潜在的同业竞争。    风险提示:    原材料价格变动;汇率大幅波动;房地产调控等。

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