本周板块大涨超8%,领跑28个行业:本周地产板块大幅反弹,涨幅8.08%领跑28个行业,跑赢大盘近7pct,但从月度表现和年初至今表现来看跌幅依然较大。本周消息面主要是1)媒体报道深圳等部分城市下调首套房贷利率,放款提速,政策面出现改善迹象,2)万科公布三季报,前三季度营收及业绩分别增长50.3%及26.1%,维持高增速,而动态PE不到7X,股息率超过3%。随着三季报披露及股价反弹,本周末板块PE及PB估值回升至8.50X及1.31X,但依然低于9月末的水平,处于历史低位。重点公司表现较好,保利万科涨幅超10%,招商新城超9%,荣盛华夏及金地涨幅超5%,中南及阳光城涨幅也超过3%。从基金配置来看,三季度末基金地产板块仓位有所提升,相对标准行业配置比例由二季度末的-0.4%升至0.4%,2015年一季度以来首次为正。    万科招蛇新城等公布三季报,业绩大增;媒体报道部分城市首套房贷利率松动放款提速等:本周多家重点公司公告三季报,前三季度业绩增速万科26.1%、华夏26.5%、招蛇114.4%、荣盛34.0%、阳光城155.6%、新城56.7%,业绩均有较高增速。此外媒体报道部分城市首套房贷利率松动放款提速等。    重点城市新房供给维持高位,成交逐步趋稳:本周重点城市新增供给同比连续四周维持高位,2018年累计升15.8%,相比上周扩大0.8pct,升幅连创3月来新高。尽管供给增加,去化率维持低位,月滚动成交供应比降至0.69,重点城市新房成交同比连续下降3周,但降幅逐步收窄,2018年至今成交累计下降1.9%,降幅连续三周持平,新房成交逐步趋稳。本周末狭义去化周期9.76个月,上周末为9.63个月,连升两周。分一二三线来看,本周一二三线新增供给同比均有上升,一线连续四周维持高位,二线连续两周为正,三线由负转正,2018年至今一二三线新增供给累计升21.9%/7.1%/21.1%,相比上周分别+1.6/+0.8/-0.2pct。成交上2018年至今一二三线新房成交累计同比-1.0%/-16.8%/13.5%,近期一线表现亮眼。    建议关注万科保利新城:本周受消息面部分城市房贷利率下调及龙头公司三季报业绩高增速的影响,板块大幅反弹,尽管如此,板块估值依然低于9月末的水平,有17家公司股息率连续三年高于3%。基本面上,重点城市新房供给不断增加,但去化率有所下降,成交逐步趋稳,行业数据的逐步转弱减轻了政策进一步收紧的压力,而资金面积极因素持续累积。我们维持推荐杠杆率较低的低估值龙头个股,包括万科、保利及新城。    风险提示:调控政策及信贷政策超出预期、宏观经济表现超出预期、房产税出台超出预期

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