汽车行业:2020年新能源积分价格或大幅上扬
双积分政策正式实施,未来将引领新能源汽车发展 新能源积分政策通过设定新能源积分比例来强制车企必须生产一定比例的新能源汽车以达到积分要求。平均燃料消耗积分(CAFC)根据工信...
双积分政策正式实施,未来将引领新能源汽车发展 新能源积分政策通过设定新能源积分比例来强制车企必须生产一定比例的新能源汽车以达到积分要求。平均燃料消耗积分(CAFC)根据工信部燃料消耗达标值与实际值乘以产量来计算CAFC积分。新能源汽车积分不能结转(2019年的积分可结转至2020年),可自由交易。CAFC积分可一定比例结转并可在关联企业间转让,但不可交易。新能源积分可以1:1用于抵扣CAFC负积分。 新能源积分政策主要参考了加州ZEV法规 加州ZEV法规出台后在促进汽车排放消减方面发挥了较大作用,也获得了全球范围内的普遍关注和效仿。2017年加州电动汽车的市场份额已经达到了4.7%,远远高于其他没有实施该法案的州。加州ZEV法案的总体框架是通过强制规定企业销售零排放汽车的比例和允许信用额度积分交易相结合的方式推广零排放汽车。加州零排放汽车2.0版本(2018-2025年),2019-2025年积分总目标年均提升2.5%,并突出了对纯电动汽车的支持。加州积分交易活跃,但价格变化较大,预计在1000-2000美元之间。 国内新能源汽车积分到2020年持续充裕 根据当前情况判断,2018年新能源汽车积分将达12.9%,预计到2020年将产生较多的富余积分供交易。2019-2020年上汽大众、一汽大众、上汽通用五菱新能源积分需求位居前三。北汽新能源、比亚迪、吉利汽车新能源富余积分位居前三。 CAFC积分压力主要在2020年体现,届时需新能源积分抵偿 根据我们测算2019-2020年各车企将面临越来越大的CAFC积分压力。主要因为(1)16-17年实际油耗的快速下降归功与新能源汽车的倍数计入,但新能源汽车的乘数会从2016年的5倍缩减到2020年的2倍。(2)燃油车由于整车质量加大,油耗下降缓慢,未来消费升级趋势下,平均油耗有上升趋势。我们对2020年的CAFC积分做了敏感性分析,2020年油耗积分压力骤升,预计负积分在900万以上,其中长城汽车负积分居首位。 投资建议:关注北汽蓝谷(600773)和江淮汽车(600418) 我们测算前5家车企占据富余新能源积分的90%,新能源积分呈现高度集中的格局,而CAFC积分则呈现相对分散的格局。新能源积分的供需比也将从2018年的4:1降至2020年的1.5:1,因此我们预计新能源积分价格可能大幅上涨。从市值/新能源积分弹性角度,建议关注北汽蓝谷和江淮汽车。 风险提示 (1)政策风险;(2)预测偏差较大的风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1吊拉萨大概率是庄的马甲,周四和周一盘中换手60多之后,抛压都还很大,这玩意儿算个(津荣天宇300988)
- 2年前埋伏的,不停的做T发布会那天23.11走的。前面在北汽亏的太多了。北汽21年(津荣天宇300988)
- 3植保无人机市场规模150亿左右,以天禾的渠道网络分20%都有30亿,20%净利润(天禾股份002999)
- 4天禾股份注意减仓(天禾股份002999)
- 5好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 6欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 7掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 8掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 9发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 10报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 11天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 12如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 13应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 14金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 15股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 16不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 17看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 18主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 19方正证券启动(方正证券601901)
- 20估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 21终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 22就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 23本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 24减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 25选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 27即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 28净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 29中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 30中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧