投资链:房地产开发投资增速下降。18年10月固定资产累计同比上升至5.7%,其中房地产投资累计同比下降,制造业投资累计同比上升,电力投资累计同比上升;11月以来铜、铅、铝、锌、锡、镍、黄金、银价格震荡下降;11月以来动力煤价格略有下降,焦煤价格上升;11月以来钢价下降;11月轻质纯碱价格上升,重质纯碱价格上升;11月合肥、南昌、武汉、天津水泥价格上升,乌鲁木齐价格不变;10月重卡销量同比增速下降。    消费链:地产销量下行,汽车销量下行。18年10月社会消费品零售总额当月同比增速下降至8.6%,房屋销售面积累计同比增速降至2.2%,汽车销量当月同比下降至-11.96%。10月空调销量同比增速下降,9月冰箱销量同比增速上升,10月洗衣机销量同比增速下降。18年10月北京旅游收入同比上升至15.11%,海南旅游收入同比下降至14.15%,10月抗生素价格基本保持不变;11月维A、维E价格上升,维B1价格下降,VC价格不变。    出口链:对美国、欧盟、日本、东盟出口增速下降。从产品结构看,10月玩具类、家具类、照明装置、原油、焦炭、钢材类、塑料制品出口增速上升,纺织服饰类、农产品、成品油、船舶、汽车零件出口增速下降;出口区域:10月对美国、欧盟、日本、东盟出口增速下降;9月美国OECD领先指标升至99.86、欧洲OECD领先指标微降至99.36。    价格链:油价下降,猪肉价格下降。WTI 11月来下降至51.56美元/桶;CCI(原CRB)期货指数:11月以来震荡下行至404.42;11月来秦皇岛煤价有所下降;相比WTI,澳大利亚煤价偏高。11月以来PVC期货价格降至6505元/吨,PVC现货价格降至6450元/吨;纯MDI价格下降至23400元/吨,聚合MDI下降至12450元/吨。11月来轻质纯碱、重质纯碱价格较上月有所上升。11月来小麦、玉米价格有所上升,大豆价格先降后升;11月来棉白糖价格震荡上升,棉花价格下跌;猪肉价格自11月以来下降至14.15元/公斤,11月以来猪粮比价下降至7.03,用户养殖盈利下降;11月以来白酒估值较10月明显下降,相对沪深300估值、相对全部A股估值均有所下降。10月新增信贷降至6970亿,比9月大幅下降;9月寿险保费累计同比上升至-7.66%,保费累计收入同比增速的缺口有所收窄,未来20年老龄化加速利于保费增长;10月人民币对美元升值幅度为-1.18%。    风险提示:经济增长超预期下滑,政策效果不达预期。

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