上周行情回顾:上周(11 月26-30 日)是十一月的最后一周, 各大指数勉强收红,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨了0.34%、0.59%和1.58%;两市周成交1697.21 亿股,环比减少25.5%,成交1.38 万亿元,环比减少26.53%,较前期萎缩明显。上周全部28 个申万一级行业指数涨跌不一,其中涨幅前3 位的分别是农林牧渔、电气设备和食品饮料,分别上涨2.60%、2.22%和2.15%;跌幅前3 位的分别是钢铁、家用电器和商业贸易, 分别下跌4.07%、1.36%和0.92%。上周休闲服务板块上涨0.96%, 居涨跌幅榜第7 位,略跑赢沪深300 指数0.03 个百分点。    行业及公司动态回顾:1)2018 年中国出境游客预计将达1.6 亿,2030 年增至3.9 亿;2)COTRI 报告:第三季度中国出境游4300 万人次,奢侈品消费持续降温;3)铁总:明年起全国推广仅凭身份证即可检票进站;4)加拿大简化旅客签证,芝麻分满750 无需银行财力证明;5)财政部进一步调整海南离岛旅客免税购物政策,免税额度将提升;6)万豪酒店信息泄漏事件或面临巨额罚款;7)台湾拟修改陆客观光规定:存款条件降至10 万新台币。    本周观点:随着中美贸易战趋于缓和,市场关注度可能有所转变。休闲服务是目前A 股市场业绩增速较为确定的板块之一,从而成为了18 年最为抗跌的板块,随着目前行业逐步进入传统旅游淡季,上涨动能有所缺乏,且同时从历史板块走势上看,目前这个节点板块基本处于平稳期,上下浮动并不会特别明显,到12 月中下旬才有上涨动力,但目前估值已是近几年的历史低点,已具备了一定的配置优势,在出现阶段性大幅回调的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场(中青旅、宋城演艺)、自然景区龙头(黄山旅游)及免税龙头(中国国旅)等。    风险提示:宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。

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