每周随笔〃国网公司申请5G牌照,关注广电行业在移动通讯领域转型布局。受移动视频、IPTV等新业态冲击,近年来有线电视用户处于持续流失状态,行业下行趋势明显。用户数流失,传统主业持续下滑,因此进行移动网络建设和布局,是广电公司转型的必然选择。我们认为虽然5G网络建设需要较大的资金投入,且广电系公司和移动、联通电信等通信公司相比,缺乏相应项目建设和运营经验,短期也很难跻身成为国内第四大运营商,但5G牌照结合广电公司所拥有的700MHz频段(具有传播损耗低、覆盖广、穿透力强、组网成本低等特点)优势,未来广电公司仍有望在物联网建设、以及政府智慧城市等项目寻求转型和突破,以弥补传统业务下滑的损失。    总论。11月传媒(申万)指数上涨4.37%,结束连续7个月下跌态势。在政策面宽松市场风险偏好提升下,传媒各细分行业均有积极表现。本周受“广电网参与5G建设”相关新闻影响,广电板块强势崛起,主题发酵进一步带动行业关注度提升;同时我们认为虽然监管收紧,但规范整治有利于行业中长期健康发展。当下我们仍积极推荐行业地位稳固,安全边际高或边际持续改善的相关公司,包括吉比特、宝通科技、中文传媒、中南传媒、中国电影、光线传媒等。    影视板块。本周(2018年11月26日-11月30日)申万影视动漫指数下跌0.80%。2018年11月净票房同比增长26.84%。影视板块前期个股调整明显,看好整体2018年电影票房市场稳健增长,建议关注:1)超跌个股:慈文传媒;2)优质龙头和重点渠道个股:光线传媒、华策影视;中国电影、万达电影、横店影视。    游戏板块。本周WIND网络游戏指数上涨0.02%,动漫指数上涨0.36%。11月度组合重点公司吉比特涨幅可观,游戏板块估值修复有望持续,我们预计后续版号放开是大概率事件,当前可重点关注各公司核心游戏产品的表现以及在游戏出海方向的积极探索,游戏公司当前估值与业绩增速匹配度较高,建议关注吉比特、三七互娱、完美世界、游族网络,以及游戏出海方向的宝通科技、中文传媒,增值服务商推荐迅游科技、顺网科技。    营销板块。重点关注:资源高壁垒个股分众传媒;建议关注行业向好情况下低估值个股业绩边际改善:蓝色光标、思美传媒、利欧股份。    海通组合月度走势。海通传媒11月组合月度上涨7.62%,申万传媒指数上涨4.37%,沪深300上涨0.60%。    海通传媒12月组合。中国电影(15%)、视觉中国(15%)、吉比特(15%)、中南传媒(15%)、中文传媒(10%)、光线传媒(10%)、三七互娱(10%)、宝通科技(10%)。    风险提示:商誉减值风险,政策监管趋严。

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