立讯精密深度报告:内生外延并举,纵横发展打造平台型企业
立足连接器,持续进行产业链纵向整合和横向拓展。公司以生产电脑连接器起家,成立之初,受益于全球电脑的快速放量而迅速成长,2010年登陆A股市场,借助资本市场,不断进行产业链纵向整合及横向拓...
立足连接器,持续进行产业链纵向整合和横向拓展。公司以生产电脑连接器起家,成立之初,受益于全球电脑的快速放量而迅速成长,2010年登陆A股市场,借助资本市场,不断进行产业链纵向整合及横向拓展,目前已成长为涵盖不同应用领域,多产品线布局的精密制造平台型企业。 公司前期的多项布局都逐渐进入收获期,而对于经营效果不甚理想的业务,公司亦在基于对当下形势的判断上,果敢地寻求行业内的合作,这无不体现了企业精准的判断力和强大的执行力,此类能力有望支撑公司在智能手机增速放缓甚至负增长的情况下实现业绩增长。 消费电子:产品多元化,打造平台型企业。公司紧紧围绕苹果产业链进行布局,是苹果产品创新从方案到落地的重要抓手,传统业务(连接线/连接器)份额的提升,无线充电模组,马达和LCP天线等新物料的递次导入,以及AirPods的代工,无不印证客户对公司技术、管理能力等多方面的认可,这些将是公司在未来存量市场竞争中脱颖而出,提升市场份额的重要保障。同时,智能手机市场进入存量博弈阶段将导致供应链上游行业呈现集中度提升的趋势,公司作为龙头企业有望强者恒强。 通讯、汽车电子:增添未来成长动力。(1)通讯基站:公司在基站连接线/连接器、天线、滤波器和光模块等方面进行布局,目前部分产品已经进入到通信领域的一线厂商中,相信随着5G建设期的到来,公司的通讯产品有望逐渐放量。(2)汽车电子:公司通过外延收购的方式布局汽车线束、连接器、精密结构件等业务,同时切入到Tier1车企供应链,随着新能源和智能驾驶推动汽车电子化率的不断提高,公司在汽车电子领域的布局有望成为公司未来业绩成长的新引擎。 盈利预测和投资评级:维持买入评级公司的成长逻辑清晰:通过内生和外延并举的方式,实现产业链的纵向整合和横向拓展。短期内,公司以国际大客户背书,凭借自身精准的判断力、强大的执行力和优秀的精密制造能力,不断拓展产品品类,实现提前卡位,目前,前期布局的Type-C连接器,无线充电,声学元件,马达和天线等业务均将步入收获期,同时,公司还承接了AirPods的组装代工,实现了从零组件向整机加工制造的跨越。长期来看,公司以传统连接线业务为核心,不断拓展下游应用领域,通讯方面布局基站天线、滤波器和光模块等,部分产品已经进入到通信领域的一线厂商中;汽车电子领域布局汽车线速和精密结构件等,通过外延收购切入Tier1车企供应链,相信随着5G商用的不断推进以及汽车电子化率的持续提升,这两个领域有望为公司未来长期的业绩成长注入新动力。 基于以上判断,我们预计公司2018-2020年净利润分别为25.4亿、34.2亿、48.5亿元,当前股价对应PE分别为24.5、18.2、12.8倍,维持买入评级。 风险提示:1)大客户产品销量不及预期;2)无线充电和无线耳机等渗透不及预期;3)5G基站建设放缓以及汽车电子进展缓慢。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1吊拉萨大概率是庄的马甲,周四和周一盘中换手60多之后,抛压都还很大,这玩意儿算个(津荣天宇300988)
- 2年前埋伏的,不停的做T发布会那天23.11走的。前面在北汽亏的太多了。北汽21年(津荣天宇300988)
- 3植保无人机市场规模150亿左右,以天禾的渠道网络分20%都有30亿,20%净利润(天禾股份002999)
- 4天禾股份注意减仓(天禾股份002999)
- 5好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 6欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 7掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 8掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 9发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 10报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 11天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 12如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 13应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 14金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 15股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 16不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 17看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 18主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 19方正证券启动(方正证券601901)
- 20估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 21终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 22就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 23本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 24减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 25选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 27即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 28净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 29中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 30中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧