机器人:Q3业绩基本符合预期,全方位布局产业链竞争优势明显
事件:公司2018Q1-Q3实现营收20.74亿元,同比+23.69%;实现归母净利3.29亿,同比+20.29%(业绩预告的增速区间是同比增长20%到30%);扣非归母净利3.10亿元...
事件:公司2018Q1-Q3实现营收20.74亿元,同比+23.69%;实现归母净利3.29亿,同比+20.29%(业绩预告的增速区间是同比增长20%到30%);扣非归母净利3.10亿元,同比+31.85%。Q3单季实现营收8.44亿元,同比+29.7%;实现归母净利1.16亿元,同比+20.06%,扣非归母净利1.05亿元,同比+8.77%。 投资要点 下游需求增速放缓,全方位布局产业链业绩增速稳定 2018H1以来,全国工业机器人产量增速有所放缓,自动化行业压力开始显现,工业机器人或将进入价格战,面临订单和利润率下滑双重压力。公司全方位布局机器人业务,工业、移动、洁净、特种、服务机器人业务齐头并进,目前已形成以柔性协作技术为特征的工业机器人产品线,并于2018年8月签订1.71亿特种机器人订单合同,业绩增速稳定,未来有望在竞争中保持优势,通过业务多样化对冲行业增速减缓带来的压力。 盈利能力略有下滑,运营效率改善 2018Q1-Q3公司综合毛利率30.84%,同比-1.59pct;净利率15.98%,同比-0.53pct。毛利率下滑主要系Q3营业成本较高,我们认为公司毛利率下滑或由产品价格下降及原材料价格上涨导致。公司期间费用率为15.51%,同比+1.53pct。其中销售费用率为2.94%,同比+0.14pct;管理费用率10.12%,研发费用率1.59%,管理+研发费用率同比-0.06pct;财务费用率为0.86%,同比+1.45pct。财务费用率上涨主要系利息费用增加。 Q1-Q3合计经营性现金流净额-4.85亿,其中Q3单季实现经营性现金流净额-1.09亿,环比Q2(-0.59亿)小幅下滑。应收账款周转天数环比下降3天至158天,存货周转天数环比下降67天至480天,资产管理质量和运营效率均有改善。此外,公司Q3末预收账款环比增加0.8亿至2.84亿,在手订单饱满,发展态势良好。 内生外延布局半导体产业,非机器人业务多点开花 公司现已从发展洁净机器人到EFEM、SORTER等传输平台,可以为客户提供晶圆传送的一体化解决方案。2018年6月,参股公司新松投资(持股40%)以1040亿元韩币(约6.4亿人民币)完成对韩国新盛FA业务80%的股权收购,预计将加深双方在半导体与显示面板应用技术研发的合作,融合双方在洁净产品和数字化系统集成方面的优势,丰富公司产业链,提高盈利能力。 公司除了深耕机器人制造领域外,工业互联网、数字化工厂、智能交通、智能物流等业务也多点开花,工业互联网综合实力领跑行业发展。未来,公司将围绕机器人、工业互联网与人工智能三大技术研发平台,孵化更多如人机协作、智能服务、数字化工厂云平台等具有代表性发展方向的新技术与新产品,发挥完整产业链和资源整合优势。 盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-2020年净利润为5.01/5.92/7.24亿元,对应PE为44/37/30倍,维持“增持”评级。 风险提示:新产品开拓低于预期;市场竞争加剧;宏观经济风险。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1吊拉萨大概率是庄的马甲,周四和周一盘中换手60多之后,抛压都还很大,这玩意儿算个(津荣天宇300988)
- 2年前埋伏的,不停的做T发布会那天23.11走的。前面在北汽亏的太多了。北汽21年(津荣天宇300988)
- 3植保无人机市场规模150亿左右,以天禾的渠道网络分20%都有30亿,20%净利润(天禾股份002999)
- 4天禾股份注意减仓(天禾股份002999)
- 5好吓人,不知道明天我们能不能坚持住,也幸亏马哥留了一手,没有冲动,把仓位控制了下(兆龙互连300913)
- 6欧菲光今天走了,看到10.75实际10块就走了,走的不理想,换掌趣科技更(掌趣科技300315)
- 7掌趣科技与悠米共同开发的“AI游戏创作平台”Demo展示在此对外发布!6月,掌趣(掌趣科技300315)
- 8掌趣科技再次挑战6.8元指日可待分析(3.19)(掌趣科技300315)
- 9发你深省,看懂掌声(掌趣科技300315)
- 10报告跟预期中差不多(掌趣科技300315)
- 11天山生物,持股第195天很多事,都是注定。23年开仓天山生物当天,盘后刑事二审判(天山生物300313)
- 12如果是真的,就当交学费吧,学活低头当孙子,广东深圳一套房就千八百万的,实(天山生物300313)
- 13应该去看看我去年11月9号之后几天的发言,再重复一遍当时的话也没啥意思,11月9(任子行300311)
- 14金科被ST了,中南建设也被ST了,华夏幸福股价也是马上跌倒了,好多人觉得荣盛发展(荣盛发展002146)
- 15股市没有固定的主力,主力是一个复杂的结合体,不是一个机构或者说一拨人,是控股股东(方正证券601901)
- 16不同意,我认为,不拉方正下去,就是为了让某大票出货,方正是最近唯一有热点(方正证券601901)
- 17看样子下周一要有个深V了。按一般规律,中信等被点名的会有大低开,上次中信被查低开(方正证券601901)
- 18主力高度控盘,想拉涨停就拉涨停,想打压股价就打压股价,不得不说这个股非常的磨人,(方正证券601901)
- 19方正证券启动(方正证券601901)
- 20估计你重仓了,于是使劲忽悠小白接盘,周一最好高开,你就可以跑出来了。如果(方正证券601901)
- 21终于擒到一只龙(方正证券601901)
- 22就周五观察方正走势,很多小散被洗掉,流出最多的是外资,涨停板挂的20w手基本全是(方正证券601901)
- 23本人因经营需要,拟于本公告发布之日起十五个交易日后的三个月内,即2024年4月2(方正证券601901)
- 24减持公告:因本人近来资金需求,决定启动减持计划。拟定于2024年4月29日上午至(方正证券601901)
- 25选优:中金黄金↑,紫金矿业↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 26比特币多少一枚,黄金就可多少钱一克。两者都是不可复制的有限资源,区别是一(紫金矿业601899)
- 27即将暴力拉升高股息金股:紫金矿业十中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 28净利润总额冠军紫金矿业,第二名亚军为中金黄金↑[上涨][上涨][上涨][上涨][(紫金矿业601899)
- 29中字头迎来业绩浪:中金黄金十中粮糖业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上(紫金矿业601899)
- 30中金黄金十紫金矿业[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨][上涨(紫金矿业601899)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧