1、总体配置:北上资金净流入时隔4周再超百亿。上周北上资金净流入额超百亿,南下资金转为流出。上周三美联储主席鲍威尔释放明显鸽派言论,表示当前利率水平“仅略低于”中性利率,与9月FOMC表态截然相反。受此提振,全球风险偏好显著提升,人民币贬值压力缓和,外资入场节奏明显提速。具体来看,上周北上资金净流入109.85亿元,其中沪股通净流入85.74亿元,深股通净流入24.11亿元,沪强深弱格局再现。港股通方面,南下资金转为净流出,整周港股通净卖出48.47亿港币。板块仓位方面,创业板仓位上升,主板、中小板仓位下降。北上资金主板仓位下降0.02%至83.92%,中小板仓位下降0.03%至12.80%,创业板仓位上升0.05%至3.28%,10月中旬以来创业板仓位明显回升。    2、行业配置:消费与金融继续领先。行业配置方面,北上资金持续大幅加仓消费金融。行业流入边际变化延续此前趋势,陆股通继续集中买入消费与金融板块,银行、食品饮料、非银金融、医药生物净流入额居前,分别为27.75亿、22.93亿、15.64亿以及8.47亿;仅有少数行业净流出,其中钢铁、综合、计算机净流出额居前,分别为2.35亿、1.26亿以及0.80亿。11月起消费与金融板块虽然获北上资金持续大额买入,但相关行业涨幅相对落后于大盘,使得仓位有所下降。近期北上资金连续多周回流,在A股整体呈修复反弹状态下,前期跌幅较大的消费股得到持续加仓。    3、个股配置:加仓集中度提升。上周北上资金净流入的头部集中效应有所强化,净流入前10的个股增持额差距显著扩大。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重小幅上升0.06%至54.77%,当前北上资金前20大重仓个股依旧集中于消费白马股。陆股通净买入规模前五的个股为中国平安、贵州茅台、招商银行、五粮液、中国国旅;陆股通净卖出规模前五的个股为宝钢股份、云南白药、航天信息、双汇发展、华测检测。    风险提示:海外环境超预期变化;宏观经济超预期波动。

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