股市资金面    (一)成交量:两市成交量较前一周明显缩小4971.97亿元 上周两市成交金额合计1.38万亿,其中上证成交5716.55亿,深证成交8041.81亿。受G20会议具有不确定性因素影响,上周指数呈现出震荡走势,沪深两市成交量较前一周明显缩小4971.97亿元。    (二)行业周涨跌情况:农林牧渔板块周涨幅2.6%居于行业首位 申万一级行业中,有15个行业实现上涨。农林牧渔板块周涨幅2.6%居于首位,涨幅居前的板块还有电气设备、食品饮料等;跌幅较大的板块有钢铁、家用电器、商业贸易、综合采掘,钢铁板块跌幅最大为4.07%。    (三)陆股通:陆股通再度净流入,规模为109.9亿元 陆股通再度净流入,规模为109.9亿元。其中,沪股通净流入85.7亿元,深股通净流入24.1亿元,陆股通累计净买入额为6255.91亿元。    (四)融资余额:融资余额略有下降 上周两市融资余额下降66.8亿元至7621.10亿元,融资余额略有下降。    (五)IPO:本周有2家公司进行新股申购,预计募资总额8.5亿元    (六)二级市场增减持:本期净增持0.71亿元,累计增持37.39亿,累计减持36.68亿 货币政策、利率与汇率    (一)央行连续27个交易日未开展逆回购,年底降准概率大增 截至12月3日,央行已连续27个交易日没有进行逆回购操作。这并不意味着货币政策边际上趋紧,“锁短放长”可能是央行的一个政策倾向,因为银行间市场流动性充裕,但实体经济融资依旧困难。年底,央行再度降准的可能性大幅提升。    当前货币政策的核心不在数量投放而在于利率传导。在经济下行压力增大的驱动下,央行更倾向于优化流动性结构。逆回购操作通常用于解决短期的资金问题,短期宽松的资金也容易流入房地产和融资平台而不是实体经济,所以央行可能此次在暂停逆回购操作观望市场数日后选择进行降准,为市场提供长期流动性,以达到更好支持实体经济的目的。 虽然年内央行已四度降准,但准备金率仍存在较大下调空间。可以预见,货币政策进一步放松,对股市将形成一定的支撑。    (二)利率:银行利率略有提升,国债利率持续下降    上周银行间利率略有提升。R007收于3.45%,DR007收于2.77%。国债利率持续下降,10年期国债利率降至3.35%。 (三)汇率:外部风险缓释,人民币贬值压力明显缓和 近期压制人民币的外部风险明显缓和,主要体现两个方面:其一,美联储释放出偏鸽派的信号,预计12月美联储会议上会下修未来的加息路径,美元会承压,人民币贬值压力缓和;其二,G20峰会结果偏积极,中美经贸关系得到阶段性缓和,会增强资金对中国经济的信心,有利于人民币企稳走强。    风险提示:投资有风险,入市需谨慎

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