医药和建材边际向上,钢铁和石油石化边际向下。    重点关注:医药建材边际向上。医药行业,冬季为维生素传统需求旺季,维生素B5、维生素D3等价格均大幅上涨,此外由于上游柠檬醛短缺,维生素E价格重心也不断上行,维生素行业维持高景气;建材行业,高盈利,低估值。当前南部地区旺季,水泥需求环比向好,高价格之下,水泥行业料将继续表现出高盈利特征,2018年行业利润有望创下历史新高。    钢铁、石油石化边际向下。钢铁行业,采暖季限产松动,钢材产量居高不下,消费减弱,钢材成交减弱,钢厂厂内库存累积,市场压力传导至钢厂端,钢材价格暴跌下,钢厂利润急剧收缩,部分钢厂已出现亏损;原油方面,主要产油国的原油产量大幅增长,全球经济增长速度放缓,导致全球原油市场陷入了供应过剩、需求堪忧的局面;俄罗斯和沙特达成减产共识,12月6日维也纳会议将主导近期原油走势,油价阶段性企稳。    上游资源:原油价格仍在下行;动力煤期货跌幅未止;工业金属价格全线下调、镝钴涨跌各现。    中游材料:钢铁方面,钢价跳崖式下调;水泥价格增速变缓;石化煤化价格跌幅增大、聚丙烯大跌。    中游制造:10月起重机高基数下维持增长,火电投资同比增速大幅降低;1-10月建筑业投资增速降幅缩小,纸浆价格跌幅达4.6%。    下游消费:肉鸡苗价格继续大幅上调;五粮液价格上调3.9%;维生素报价涨幅进一步增大;三线城市土地供应下调幅度持续增大;乘用车商务车销量持续下跌。    T M T:10月软件业务收入大幅上调,北美半导体出货额同比增速仍在低位,电信业务增速继续保持高增长。本周票房收入和观影人数大幅下降。    金融与公用事业:7天银行间质押式回购利率上调32.2个BP,两市成交额继续大幅回落;10月发电与用电量增速均出现回落;本周波罗的海干散货指数增长24.4%。    风险提示:经济下行超预期,贸易冲突升级。

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